Насчитаем активов на 4 трлн рублей
Вот недавний пример "оценки" актива с помощью дисконтированных денежных потоков.
Капитал ООО "Оил-ресурс" вырос за прошлый год на 4 трлн. рублей (скриншот 1).
В примечаниях к балансу мы видим, что эти 4 трлн. получились из переоценки купленных патентов.
В отчетности продавца есть описание методики оценки (скриншот 2).
Сравниваем с предыдущим постом:
Срок - 18 лет. Некруглое число может быть из-за срока действия патентов. Скорее всего, манипуляции нет.
Ежегодный денежный поток - сумма роялти, если все новые скважины в России будут использовать технологии по данным патентам.
Блогеры, которые пишут о том, что в оценке использовалось допущение, что вся текущая нефтедобыча будет использовать патент, не удосужились проверить хотя бы порядок цифр.
Манипуляции, тем не менее, есть:
Все будущие скважины используют технологию из патентов. А что, блин, если нет? И технология будет востребована лишь на половине новых скважин?
Роялти оценивается как процент от экономии при применении технологии. Используется показатель "экономия на скважину". Даже мне, далекому от нефтяной отрасли, очевидно, что скважины - разные. Расходы зависят от глубины бурения, местности, способа добычи и очистки, размеров скважины и т.п. Как оценщики вывели некую "среднюю стандартную скважину", только им и известно.
К тому же, 4 трлн - это оценка нескольких патентов. Некоторые из них являются альтернативами - можно использовать либо один, либо другой, но никак не вместе. Однако суммируются все.
Динамика ДП - рост нефтедобычи + инфляция. Выглядит логичным, но какие именно проценты роста нефтедобычи и темпов инфляции заложены в модель - неизвестно.
Ставка дисконтирования 30% - для патента, который существует только на бумаге, я бы посчитал ее сильно заниженной.
Комментарий оценщика: мы руководствовались стандартом оценки нематериальных активов, который утвержден Минэкономразвития.
Слабовато... В стандарте - лишь общие слова о том, что нужно учитывать при оценке.
Больше того, пункты 11 и 12 стандарта прямо говорят, что оценщик самостоятельно определяет, какие данные нужно собрать, и как их анализировать.
Комментарий аудитора: мы не можем оценивать правильность прогнозов, т.к. мы - аудиторы, а не оценщики.
Формально аудитор прав. Оценочная деятельность и аудиторская - это разные отрасли. Обе они лицензируются, поэтому аудитор не может заниматься оценкой. Но написать в аудиторском заключении о сомнении в адекватности 4-триллионной оценке патентов, на мой взгляд, стоило.
Жадность фраера сгубила. Ну, оценили бы этот актив не в триллионы, а, допустим, в 100 миллиардов рублей, или еще меньше, никто бы и не заметил.
А теперь, возможно, эта ситуация привлечет внимание регулятора. Жалоба в ЦБ отправлена, посмотрим, какая будет реакция.
В оценке патентов и "будущих договоров" в десятки миллиардов долларов ранее была замечена компания "струнный транспорт Юницкого". Сейчас она называется Skyway. Прошло 12 лет, а ни один из оцененных договоров, так и не был подписан.
Вот недавний пример "оценки" актива с помощью дисконтированных денежных потоков.
Капитал ООО "Оил-ресурс" вырос за прошлый год на 4 трлн. рублей (скриншот 1).
В примечаниях к балансу мы видим, что эти 4 трлн. получились из переоценки купленных патентов.
В отчетности продавца есть описание методики оценки (скриншот 2).
Сравниваем с предыдущим постом:
Срок - 18 лет. Некруглое число может быть из-за срока действия патентов. Скорее всего, манипуляции нет.
Ежегодный денежный поток - сумма роялти, если все новые скважины в России будут использовать технологии по данным патентам.
Блогеры, которые пишут о том, что в оценке использовалось допущение, что вся текущая нефтедобыча будет использовать патент, не удосужились проверить хотя бы порядок цифр.
Манипуляции, тем не менее, есть:
Все будущие скважины используют технологию из патентов. А что, блин, если нет? И технология будет востребована лишь на половине новых скважин?
Роялти оценивается как процент от экономии при применении технологии. Используется показатель "экономия на скважину". Даже мне, далекому от нефтяной отрасли, очевидно, что скважины - разные. Расходы зависят от глубины бурения, местности, способа добычи и очистки, размеров скважины и т.п. Как оценщики вывели некую "среднюю стандартную скважину", только им и известно.
К тому же, 4 трлн - это оценка нескольких патентов. Некоторые из них являются альтернативами - можно использовать либо один, либо другой, но никак не вместе. Однако суммируются все.
Динамика ДП - рост нефтедобычи + инфляция. Выглядит логичным, но какие именно проценты роста нефтедобычи и темпов инфляции заложены в модель - неизвестно.
Ставка дисконтирования 30% - для патента, который существует только на бумаге, я бы посчитал ее сильно заниженной.
Комментарий оценщика: мы руководствовались стандартом оценки нематериальных активов, который утвержден Минэкономразвития.
Слабовато... В стандарте - лишь общие слова о том, что нужно учитывать при оценке.
Больше того, пункты 11 и 12 стандарта прямо говорят, что оценщик самостоятельно определяет, какие данные нужно собрать, и как их анализировать.
Комментарий аудитора: мы не можем оценивать правильность прогнозов, т.к. мы - аудиторы, а не оценщики.
Формально аудитор прав. Оценочная деятельность и аудиторская - это разные отрасли. Обе они лицензируются, поэтому аудитор не может заниматься оценкой. Но написать в аудиторском заключении о сомнении в адекватности 4-триллионной оценке патентов, на мой взгляд, стоило.
Жадность фраера сгубила. Ну, оценили бы этот актив не в триллионы, а, допустим, в 100 миллиардов рублей, или еще меньше, никто бы и не заметил.
А теперь, возможно, эта ситуация привлечет внимание регулятора. Жалоба в ЦБ отправлена, посмотрим, какая будет реакция.
В оценке патентов и "будущих договоров" в десятки миллиардов долларов ранее была замечена компания "струнный транспорт Юницкого". Сейчас она называется Skyway. Прошло 12 лет, а ни один из оцененных договоров, так и не был подписан.