Инвестор покупает не прибыль, он покупает доверие
Сколько раз встречался с собственниками компаний, которые хотят выйти на биржу. И всегда один и тот же вопрос. Будущие эмитенты считают свою EBITDA, и спрашивают: какую оценку можно получить? Во сколько рынок оценит мою компанию?
Да, это важно, но друзья мои, биржа давно научилась покупать прибыль. А вот доверие купить гораздо сложнее. Представьте себе два ресторана. В одном - великолепная кухня, но повар каждый месяц меняется, официанты грубят, меню переписывают по настроению, а счет каждый раз оказывается “сюрпризом”. Во втором еда чуть проще, зато хозяин всегда держит слово, гостей помнит по имени, а качество не меняется годами. Куда вы вернетесь?
С публичными компаниями происходит примерно то же самое. Инвесторы покупают не только финансовую отчетность. Они покупают людей, которые этой отчетностью будут управлять следующие пять, десять, а иногда и двадцать лет. И конечно, компания может показать отличную прибыль, но не вызвать особого интереса у рынка, а может стоить дорого еще до выхода на биржу, потому что за годы работы научилась делать одну простую вещь - выполнять обещания.
Я все чаще замечаю, что успешные IPO объединяет вовсе не размер выручки, их объединяет зрелость. Как я понимаю эту самую “зрелость”? Когда собственник готов отвечать на неудобные вопросы. Когда СД существует не только для красивой страницы в годовом отчете. Когда инвесторы понимают, кто принимает решения и почему именно такие. Когда стратегия меняется не каждый квартал вслед за модой, а развивается последовательно.
Публичность, вообще-то, довольно беспощадная штука. Она мгновенно показывает разницу между компанией, которая действительно готова жить на рынке капитала, и компанией, которая просто решила привлечь денег. После IPO уже невозможно спрятаться за закрытыми дверями офиса, а каждый отчет становится экзаменом. Вы удивитесь, но каждое обещание начинает жить собственной жизнью и каждая ошибка обсуждается публично.
Я постоянно повторяю, что настоящая подготовка к IPO начинается задолго до инвестиционной презентации! Она начинается в тот момент, когда компания учится быть предсказуемой.
На фондовом рынке любят повторять, что деньги любят тишину. Я бы еще добавил, что большие деньги любят тех, кому можно доверять. Именно доверие сегодня становится самым дорогим активом публичной компании. Все остальное, включая прибыль, - вопрос времени, удачной конъюнктуры и грамотного управления. А вот доверие приходится зарабатывать годами, а потерять его можно всего одним неосторожным решением.
@pro100IPO
#рынокIPO
Сколько раз встречался с собственниками компаний, которые хотят выйти на биржу. И всегда один и тот же вопрос. Будущие эмитенты считают свою EBITDA, и спрашивают: какую оценку можно получить? Во сколько рынок оценит мою компанию?
Да, это важно, но друзья мои, биржа давно научилась покупать прибыль. А вот доверие купить гораздо сложнее. Представьте себе два ресторана. В одном - великолепная кухня, но повар каждый месяц меняется, официанты грубят, меню переписывают по настроению, а счет каждый раз оказывается “сюрпризом”. Во втором еда чуть проще, зато хозяин всегда держит слово, гостей помнит по имени, а качество не меняется годами. Куда вы вернетесь?
С публичными компаниями происходит примерно то же самое. Инвесторы покупают не только финансовую отчетность. Они покупают людей, которые этой отчетностью будут управлять следующие пять, десять, а иногда и двадцать лет. И конечно, компания может показать отличную прибыль, но не вызвать особого интереса у рынка, а может стоить дорого еще до выхода на биржу, потому что за годы работы научилась делать одну простую вещь - выполнять обещания.
Я все чаще замечаю, что успешные IPO объединяет вовсе не размер выручки, их объединяет зрелость. Как я понимаю эту самую “зрелость”? Когда собственник готов отвечать на неудобные вопросы. Когда СД существует не только для красивой страницы в годовом отчете. Когда инвесторы понимают, кто принимает решения и почему именно такие. Когда стратегия меняется не каждый квартал вслед за модой, а развивается последовательно.
Публичность, вообще-то, довольно беспощадная штука. Она мгновенно показывает разницу между компанией, которая действительно готова жить на рынке капитала, и компанией, которая просто решила привлечь денег. После IPO уже невозможно спрятаться за закрытыми дверями офиса, а каждый отчет становится экзаменом. Вы удивитесь, но каждое обещание начинает жить собственной жизнью и каждая ошибка обсуждается публично.
Я постоянно повторяю, что настоящая подготовка к IPO начинается задолго до инвестиционной презентации! Она начинается в тот момент, когда компания учится быть предсказуемой.
На фондовом рынке любят повторять, что деньги любят тишину. Я бы еще добавил, что большие деньги любят тех, кому можно доверять. Именно доверие сегодня становится самым дорогим активом публичной компании. Все остальное, включая прибыль, - вопрос времени, удачной конъюнктуры и грамотного управления. А вот доверие приходится зарабатывать годами, а потерять его можно всего одним неосторожным решением.
@pro100IPO
#рынокIPO