SPAC добрался до России. Теперь вопрос – зачем?
Мосбиржа готовит первое российское размещение SPAC/SPV. Компания будет связана с IT-сектором, название и объём сделки пока держат в секрете. Сам механизм планируют запустить уже в этом году.
Для тех, кто не следит за американским рынком: SPAC - это компания без “нормального бизнеса” на старте. Она привлекает деньги инвесторов, а затем ищет частную компанию, с которой объединится. По сути, это публичная оболочка, созданная специально для вывода бизнеса на биржу. Звучит подозрительно? Иногда так и есть.
Но механизм решает вполне конкретную задачу: позволяет компании выйти на публичный рынок быстрее классического IPO. Для российского рынка, где между "хотим на биржу" и "готовы к IPO" лежит огромная пропасть, инструмент может оказаться очень кстати, особенно сейчас. Сама идея для России далеко не новая, о возможном появлении SPAC на российском рынке говорили ещё в 2021 году (https://www.rbc.ru/quote/news/article/6023811b9a7947340ab6d63d?).
Российский рынок M&A живёт, сделки идут, частного капитала много, а качественных способов вывести быстрорастущий бизнес на публичный рынок по-прежнему немного. В первом полугодии 2026 года стоимость M&A-сделок с российскими активами выросла на 31,6% (хотя количество транзакций сократилось на 8,6%).
Но у SPAC есть проблема размером со слона: инвестор покупает не бизнес. Он покупает обещание найти бизнес. А дальше всё зависит от спонсора SPAC, условий сделки, оценки будущей компании и качества раскрытия информации. Российскому рынку придётся быть ой каким аккуратным.
Американская история SPAC показала: когда на рынке много дешёвых денег, такая конструкция легко превращается в конвейер по выводу компаний на биржу. Красивый питч заканчивается, а инвестор остаётся один на один с реальным бизнесом и реальной оценкой. Нам такой аттракцион точно не нужен.
НО! Качественный SPAC может стать новым мостом между private equity и публичным рынком. Представьте российскую технологическую компанию, которая уже выросла из венчурного бизнеса, но ещё не готова проходить классическое IPO. Есть инвесторы, есть капитал, есть бизнес - не хватает только быстрого и понятного маршрута на биржу. Вот здесь SPAC может попасть прямо в цель. Тем более, что Мосбиржа сейчас явно расширяет инструментарий для новых эмитентов: сама площадка говорит о необходимости развивать альтернативные способы привлечения капитала и увеличивать разнообразие инвестиционных стратегий.
Мой вывод: перспективы у SPAC в России есть. Но это будет рынок отбора, а не массового конвейера.
Первый российский SPAC покажет, способен ли рынок оценивать компанию, которой ещё фактически нет в публичном пространстве. Если да - у нас появится новый маршрут из private в public. Если нет - получим красивую финансовую оболочку с очень дорогим содержимым. Нужно внимательно следил именно за первым кейсом, после него станет понятно: мы получили новый инструмент рынка капитала или импортировали ещё одну модную аббревиатуру.
@pro100IPO
#SPAC
Мосбиржа готовит первое российское размещение SPAC/SPV. Компания будет связана с IT-сектором, название и объём сделки пока держат в секрете. Сам механизм планируют запустить уже в этом году.
Для тех, кто не следит за американским рынком: SPAC - это компания без “нормального бизнеса” на старте. Она привлекает деньги инвесторов, а затем ищет частную компанию, с которой объединится. По сути, это публичная оболочка, созданная специально для вывода бизнеса на биржу. Звучит подозрительно? Иногда так и есть.
Но механизм решает вполне конкретную задачу: позволяет компании выйти на публичный рынок быстрее классического IPO. Для российского рынка, где между "хотим на биржу" и "готовы к IPO" лежит огромная пропасть, инструмент может оказаться очень кстати, особенно сейчас. Сама идея для России далеко не новая, о возможном появлении SPAC на российском рынке говорили ещё в 2021 году (https://www.rbc.ru/quote/news/article/6023811b9a7947340ab6d63d?).
Российский рынок M&A живёт, сделки идут, частного капитала много, а качественных способов вывести быстрорастущий бизнес на публичный рынок по-прежнему немного. В первом полугодии 2026 года стоимость M&A-сделок с российскими активами выросла на 31,6% (хотя количество транзакций сократилось на 8,6%).
Но у SPAC есть проблема размером со слона: инвестор покупает не бизнес. Он покупает обещание найти бизнес. А дальше всё зависит от спонсора SPAC, условий сделки, оценки будущей компании и качества раскрытия информации. Российскому рынку придётся быть ой каким аккуратным.
Американская история SPAC показала: когда на рынке много дешёвых денег, такая конструкция легко превращается в конвейер по выводу компаний на биржу. Красивый питч заканчивается, а инвестор остаётся один на один с реальным бизнесом и реальной оценкой. Нам такой аттракцион точно не нужен.
НО! Качественный SPAC может стать новым мостом между private equity и публичным рынком. Представьте российскую технологическую компанию, которая уже выросла из венчурного бизнеса, но ещё не готова проходить классическое IPO. Есть инвесторы, есть капитал, есть бизнес - не хватает только быстрого и понятного маршрута на биржу. Вот здесь SPAC может попасть прямо в цель. Тем более, что Мосбиржа сейчас явно расширяет инструментарий для новых эмитентов: сама площадка говорит о необходимости развивать альтернативные способы привлечения капитала и увеличивать разнообразие инвестиционных стратегий.
Мой вывод: перспективы у SPAC в России есть. Но это будет рынок отбора, а не массового конвейера.
Первый российский SPAC покажет, способен ли рынок оценивать компанию, которой ещё фактически нет в публичном пространстве. Если да - у нас появится новый маршрут из private в public. Если нет - получим красивую финансовую оболочку с очень дорогим содержимым. Нужно внимательно следил именно за первым кейсом, после него станет понятно: мы получили новый инструмент рынка капитала или импортировали ещё одну модную аббревиатуру.
@pro100IPO
#SPAC