"Самолет Плюс" ставит IPO на паузу.

▶️Группа "Плюс" заявляет, что будет выходить на биржу, но позже. Официальная причина — "рыночные оценки нас не устраивают".

Два важных комментария:

Текущие рыночные оценки в целом по отрасли нас не устраивают. Один из ключевых факторов для решения о проведении размещения – это адекватность рыночных мультипликаторов.

У "Плюса" низкая долговая нагрузка, и нет необходимости привлекать капитал любой ценой.

Что читается между строк:

⚫️Фраза "текущие мультипликаторы нас не устраивают" в переводе с корпоративного означает, что банки дали ориентир оценки ниже, чем рассчитывали акционеры.

Капитал можно привлечь, но это будет "дискаунтное" размещение и оно может нанести удар по тем, кто заходил летом этого года на pre-IPO по 275 руб. за акцию.

Компания не хочет выходить на IPO по цене ниже pre-IPO. Это разрушит доверие менеджмента и миноритариев. Поэтому компания выбирает паузу, чтобы не размещаться "по распродаже".

⚫️Вторая фраза задает большой вопрос. Компания подчеркивает: долговая нагрузка низкая, необходимости привлекать капитал любой ценой нет.

Если деньги не нужны, то зачем тогда вообще проводить IPO. Отсутствие инвестиционного голода усложняет объяснение логики размещения.

Инвестор ожидает, что его капитал ускорит развитие бизнеса, а не станет просто инструментом листинга.