Итоги недели 4.04 — 10.04

Главной темой недели стало укрепления курса рубля ниже уровней начала СВО.
Ситуация, происходящая сейчас на валютном рынке, уникальна. Напомним, что в пиковые моменты стоимость доллара доходила до 120 рублей, — на 9 апреля же зафиксирован курс около 75 рублей. По всем классическим учебникам экономики происходящее невозможно: Россия находится в преддефолтном состоянии (формально он уже состоялся), инфляция стремится к 20%, санкций против нашей страны введено больше, чем против С. Кореи, Кубы и Сирии. В таком положении курс должен был стремиться к обещанным Дж. Байденом 200 рублям за доллар. Тем не менее ЦБ даже пришлось экстренно отменять 12% комиссию на покупку валюты, дабы не дать просесть курсу еще ниже.

Причина происходящего в том, что грязная зеленая бумажка доллар является товаром, и если необходимость в нем пропадает, то следом и его цена начинает снижаться. Экспортеры обязаны продавать 80% валютной выручки, а покупать ее просто некому. Если даже в понедельник и произойдет небольшой отскок цены в силу снятия заградительных 12% комиссии, то через несколько недель, пусть месяц, курс продолжит свое снижение. Кроме очевидных плюсов, таких как рост доходов граждан в пересчете на мировые валюты, это может повлечь и минусы. Во-первых, при слишком укрепившемся рубле будет труднее исполнить бюджет, так как в рублевом эквиваленте сильно снизятся его доходы от экспорта. Во-вторых, начнет резко падать маржинальность, а значит, и конкурентоспособность наших экспортеров на мировом рынке, так как рублевые расходы останутся на прежнем уровне, а доходы из-за подешевевшего доллара снизятся, следствием чего может стать закрытие низкодоходных предприятий, а значит, и снижение налоговых отчислений в бюджет.

Таким образом, мы видим, что укрепление рубля, о котором все мы так мечтали, может привести к ухудшению и так не слишком радужной экономической картины.

Единственным выходом из этого замкнутого круга является снижение ставки рефинансирования и увеличения доступности кредитов для создания компаний с высокой рентабельностью. Вся текущая ситуация максимально благоприятствует тому, чтобы Россия, наконец-то, перестала быть сырьевым придатком, а стала производителем и экспортером высокомаржинальных товаров, конкурентных на мировом рынке. Будет ли выбран этот путь, или заградительные меры ЦБ поведут нашу экономику на эшафот, станет ясно по скорости снижения/неснижения ключевой ставки в самое ближайшее время.

Фоном к главной теме недели стали:

— А. Кудрин подтвердил, что уехал в Израиль. В Совбезе планируют провести расследование обстоятельств самовольного отъезда высокопоставленного чиновника, имеющего
доступ к гостайне.

— 6 апреля скончался В. Жириновский. Еще до похорон в Телеграм началась активная борьба за наследие Владимира Вольфовича.

— Д. Песков дал интервью британским СМИ, в котором позволил себе несколько «неловких» выражений, вызвавших раздражение у большей части общества. Пагубность подобных «неловкостей» отметил А. Турчак, регулярно посещающий Донбасс и видящий реальный запрос граждан на войну до победы.

— Южная Осетия войдёт в состав России. Цхинвал уже пригласил российских консультантов для помощи в организации соответствующего референдума.

— М. Мишустин отчитался перед депутатами ГД и озвучил 5 приоритетных направлений на краткосрочную перспективу.