«М.Видео»: что стоит за убытком 63,6 млрд ₽
Готовый арендный бизнес — это инвестиционный актив, где источником денежного потока для инвестора является арендатор коммерческой недвижимости.
Поэтому стоит следить за финансовым состоянием отечественных гигантов, от этого напрямую зависит устойчивость ГАБов с этими арендаторами.
В связи с этим очень интересна история с «М.Видео».
Как стало недавно известно, по итогам 2025 года группа «М.Видео-Эльдорадо» получила выручку 324,8 млрд ₽, но завершила год с чистым убытком 63,6 млрд ₽. На середину 2026 года финансовые обязательства компании составляли около 159 млрд ₽. «М.Видео» начала реструктуризацию долгового портфеля.
Выглядит катастрофически, но сама цифра убытка ещё ничего не объясняет.
Важно понять, что стоит за этим результатом, только ли дело в долговой нагрузке?
По данным компании, EBITDA по МСФО 16 за 2025 год составила около -8 млрд ₽. То есть операционная модель бизнеса по итогам года не обеспечивала положительного результата. А значит, одной реструктуризацией обязательств ситуацию не исправить. Компании нужно менять саму экономику бизнеса.
«М.Видео» долгое время развивалась как классический ритейлер электроники с большой сетью магазинов.
Но рынок изменился.
Продажи всё больше уходят в онлайн, а прежняя модель с большой физической сетью стала давать меньше эффективности.
Теперь компании приходится одновременно менять старую модель и строить новую. Сейчас «М.Видео» пересматривает сеть, сокращает точки, которые убыточны или перестали соответствовать новой экономике бизнеса, и развивает новую модель с большей ролью онлайн-продаж, партнёрских каналов и маркетплейса.
По данным компании, на конец первого полугодия 2026 года сеть «М.Видео» и «Эльдорадо» насчитывала 638 магазинов против более чем 1100 ранее.
Мы уже разбирали отдельные этапы этой трансформации:
→ ссылка 1
→ ссылка2
Главный вопрос — сможет ли новая модель быстро заменить прежнюю экономику бизнеса, которая оставила в "наследство" большую долговую нагрузку и неэффективную торговую сеть. Компании нужно не только перестроиться, но и восстановить способность генерировать денежный поток для обслуживания обязательств.
В тоже время рынок маркетплейсов уже занят сильными игроками, и «М.Видео» ещё предстоит доказать, что их новая модель сможет достойно конкурировать.
Мы пока не спешим причислять «М.Видео» к лидерам рынка, ГАБы с которыми стоит приобретать в приоритете, но с большим вниманием наблюдаем за ними и надеемся что у них получится удачно трансформировать компанию.
_____________
*Про нас и работу с нами можно узнать в стартовых постах канала Рентабельный выбор
Готовый арендный бизнес — это инвестиционный актив, где источником денежного потока для инвестора является арендатор коммерческой недвижимости.
Поэтому стоит следить за финансовым состоянием отечественных гигантов, от этого напрямую зависит устойчивость ГАБов с этими арендаторами.
В связи с этим очень интересна история с «М.Видео».
Как стало недавно известно, по итогам 2025 года группа «М.Видео-Эльдорадо» получила выручку 324,8 млрд ₽, но завершила год с чистым убытком 63,6 млрд ₽. На середину 2026 года финансовые обязательства компании составляли около 159 млрд ₽. «М.Видео» начала реструктуризацию долгового портфеля.
Выглядит катастрофически, но сама цифра убытка ещё ничего не объясняет.
Важно понять, что стоит за этим результатом, только ли дело в долговой нагрузке?
По данным компании, EBITDA по МСФО 16 за 2025 год составила около -8 млрд ₽. То есть операционная модель бизнеса по итогам года не обеспечивала положительного результата. А значит, одной реструктуризацией обязательств ситуацию не исправить. Компании нужно менять саму экономику бизнеса.
«М.Видео» долгое время развивалась как классический ритейлер электроники с большой сетью магазинов.
Но рынок изменился.
Продажи всё больше уходят в онлайн, а прежняя модель с большой физической сетью стала давать меньше эффективности.
Теперь компании приходится одновременно менять старую модель и строить новую. Сейчас «М.Видео» пересматривает сеть, сокращает точки, которые убыточны или перестали соответствовать новой экономике бизнеса, и развивает новую модель с большей ролью онлайн-продаж, партнёрских каналов и маркетплейса.
По данным компании, на конец первого полугодия 2026 года сеть «М.Видео» и «Эльдорадо» насчитывала 638 магазинов против более чем 1100 ранее.
Мы уже разбирали отдельные этапы этой трансформации:
→ ссылка 1
→ ссылка2
Главный вопрос — сможет ли новая модель быстро заменить прежнюю экономику бизнеса, которая оставила в "наследство" большую долговую нагрузку и неэффективную торговую сеть. Компании нужно не только перестроиться, но и восстановить способность генерировать денежный поток для обслуживания обязательств.
В тоже время рынок маркетплейсов уже занят сильными игроками, и «М.Видео» ещё предстоит доказать, что их новая модель сможет достойно конкурировать.
Мы пока не спешим причислять «М.Видео» к лидерам рынка, ГАБы с которыми стоит приобретать в приоритете, но с большим вниманием наблюдаем за ними и надеемся что у них получится удачно трансформировать компанию.
_____________
*Про нас и работу с нами можно узнать в стартовых постах канала Рентабельный выбор