MMI


Гео и язык канала: Россия, Русский
Категория: Экономика


Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей. Ключевые новости с финансовых рынков.
Обратная связь:
@russianmacrommi, rusianmacro@gmail.com
ЧАТ: @russianmacro2020

Связанные каналы  |  Похожие каналы

Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика
Статистика
Фильтр публикаций


ВВОД МНОГОКВАРТИРНОГО ЖИЛЬЯ – ИЛЛЮЗИЯ ОБВАЛА

Глядя на статистику по вводу жилья в МКД (-38.5% гг в мае / -26.9% гг за 5 мес), может сложиться впечатление, что отрасль в глубоком кризисе. Это, конечно, не так! Объёмы строящегося жилья продолжают уверенно расти, а запуск новых проектов остается на высоком уровне (подробнее об этом читайте завтра).

Почему при сохранении высокой активности в отрасли ввод нового жилья резко сократился? Это интересный вопрос. Мы не думаем, что это связано с отменой льготной ипотеки, т.к. если бы строители ждали сильного падения спроса, то зачем наращивать объёмы строящегося жилья?

Вводы жилья – управляемый параметр. Мы не исключаем, что задержка ввода жилья – это один из элементов лоббистских усилий продавить сохранение максимально мягких условий по остающимся льготным программам (прежде всего, по семейной ипотеке) - дескать, посмотрите, какой в отрасли спад, а Вы ещё и льготы сворачиваете. Параметры семейной ипотеки с 1 июля 2024г должны быть объявлены на этой неделе.

6.7k 0 38 17 96

Репост из: IF News
«Всеинструменты ру» выходит на IPO. Компания — крупнейший онлайн-игрок на российском DIY рынке

Это одно из самых ожидаемых IPO года. Компания планирует листинг на Московской бирже. Старт торгов намечен на июль. Компания ожидает включение её акций в первый котировальный список Мосбиржи, таким образом проблем с ликвидностью не будет.

Так как «Всеинструменты.ру» — яркий представитель eCom, сравнивать её можно с Ozon, хотя операционные модели разные: ВИ.ру – 1P (first party, компания сама продает товары), а Ozon – 3P (third party, компания предоставляет платформу для продажи товаров сторонними продавцами). Показатели бизнеса у ВИ.ру достойные:

🔸 Выручка по итогам 2023 года увеличилась на 54% до 132,8 млрд рублей
🔸 Рентабельность по EBITDA в 2023 году составила 7,6%, а по итогам 4м 2024 года и вовсе 8,5%

Фактически, компания самостоятельно создала онлайн рынок «Do It Yourself» в России (в отличие от Леруа, у которой основа бизнеса – оффлайн бигбоксы). Согласно исследованию INFOline, этот рынок вырастет вдвое всего за 4 года. И «Всеинструменты» являются главным бенефициаром роста DIY-рынка за счет фокуса на онлайн-канале продаж, а также преобладающей доли высокомаржинального B2B-сегмента в структуре выручки, который придает бизнес-модели дополнительную устойчивость.

@if_market_news


СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S

• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”

FITCH
• Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”

MOODY’S
• Чили - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, прогноз “позитивный”

Суверенные рейтинги ранее


Репост из: Банк России
🌊 Уроки кризисов и оценка антикризисных мер: доклад Банка России

За последние десятилетия российская экономика столкнулась с четырьмя масштабными кризисами. В аналитическом докладе мы отразили антикризисные решения, которые принимал Банк России, их эффективность, и те уроки, которые удалось извлечь в каждом случае.

Антикризисные меры регулятора помогли финансовому сектору сохранить устойчивость в период высокой волатильности на финансовом рынке, обеспечили его бесперебойную работу.

Не менее важную роль в преодолении кризисов сыграла системная работа по обеспечению макроэкономической стабильности, формированию макропруденциальных буферов, развитию регулирования и надзора в финансовом секторе.

В первой части доклада:

🔘 причины и проявления крупнейших кризисов в России
🔘 логика принятых Банком России решений
🔘 анализ ожидаемых и фактических результатов политики
🔘 уроки на будущее.

Во второй части доклада:

🔘 более детальное описание антикризисных мер
🔘 оценка эффективности регуляторных послаблений с точки зрения поддержки кредитования.


ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: НАЧАВШЕЕСЯ В НАЧАЛЕ ГОДА ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАСТОПОРИЛОСЬ

Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса порядка семи тысяч немецких компаний, в июне снизился до 88.6 (прогноз: 89.4) vs 89.3 в апреле. Оценка текущей ситуации не изменилась, составив 88.3 vs 88.3 (ждали 88.4). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 89.0 vs 90.3 месяцем ранее (ждали рост до 91). Все показатели вышли, ниже ожиданий

Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…немецкая экономика с большим трудом выходит из стагнации. Наш прогноз на этот год пока что крайне скромен – всего 0.2% год-к-году…”

Ранее по Германии:

• PMI - и в обработке, и у в услугах цифры ниже апрельских


CONFERENCE BOARD: ПРОГНОЗИРУЕМ ЗАМЕДЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ США, НО РЕЦЕССИИ НЕ ОЖИДАЕМ

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в мае до 101.2 vs 101.8 пунктов ранее, это -0.5% мм и -5.3% гг vs -0.6% мм и -5.3% гг до этого.

Conference Board отмечает, что “… В мае LEI в США снова упал, что обусловлено, главным образом, сокращением количества новых заказов, слабыми потребительскими настроениями в отношении будущих условий ведения бизнеса и снижением количества разрешений на строительство. Хотя шестимесячные темпы роста индекса оставались стабильно отрицательными, LEI в настоящее время не сигнализирует о рецессии.

Мы прогнозируем, что рост реального ВВП еще больше замедлится до менее 1 процента (в годовом исчислении) во 2 и 3кв24, поскольку повышенная инфляция и высокие процентные ставки продолжают оказывать давление на потребительские расходы…”

13.6k 1 21 235 35



КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 24 ПО 28 ИЮНЯ

Понедельник 24.06

• 🇩🇪 Германия, IFO, май (est. 89.4, 88.4, 91.0)

Вторник 25.06
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, апр (est. 7.0% гг)
• 🇺🇸 США, индекс потреб доверия, июн (est. 100.2)
• 🇺🇸 США, заказы на товары длит пользования, фев (est. 1.2% мм)
• 🇨🇦 Канада, CPI, май (est. 0.3% мм)

Среда 26.06
• 🇨🇳
Китай, прибыль предприятий, май
• 🇩🇪 Германия, GfK Индекс потреб уверенности (est. -27.8)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.1%
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, май
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, май (est. -3.8% мм)
• 🇺🇸 США, новое строительство, май (est. 650К)

Четверг 27.06
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. доверия, май (est. -14.0% гг)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇺🇸 США, ВВП, 1кв24, 3 оценка (est: 1.4% квкв)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 240K)
• 🇺🇸 США, незаверш строительство, май (est. 0.7% мм)
• 🇺🇸 США, ВВП 4кв23, 3 оценка. (est. 3.2% квкв)
• 🇺🇸 США, заказы на товары длит пользования, май (est. -0.1% мм)
🇲🇽 Мексика, заседание ЦБ (est. 11.00%, unch)

Пятница 28.06
• 🇬🇧 UK, ВВП, 1кв24, 2 оценка (est. 0.6% квкв, 0.2% гг)
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, май
• 🇺🇸 США, PCE, май (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, Core PCE, май (est. 0.1% мм)


США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): ВСЕ ВПОЛНЕ НЕПЛОХО

• Сводный индекс: 54.6 vs 54.5 в мае.
• Обрабатывающая промышленность: 51.7 vs 51.3
• Услуги: 55.1 vs 54.8

Как это случалось не раз, заокеанские индексы показывают лучшую динамику, чем их европейские аналоги. Все три индекса – выше 50, и лучше майских значений.

Сектор услуг в лидерах, получив дополнительную поддержку со стороны производства, хотя обработка, конечно, восстанавливается менее уверенно. Выпуск растет на протяжении 17 месяцев подряд, US PMI Composite Output Index: 54.6 vs 54.5 в мае, в отношении американской промки в частности это неудивительно, учитывая то, что происходит в европейской обработке))). Отмечается растущий спрос, что обусловило первое за три месяца увеличение занятости.

И позитивная новость для Пауэлла и Ко: инфляционное давление уменьшилось, отпускные цены снизились, а динамика в инфляции закупочных цен уменьшилась.


Рынки лихорадит, геополитические процессы не дают расслабиться, поэтому сейчас особенно важно сохранить и преумножить капитал.

Один их таких инвестиционных инструментов — загородный дом. В нем можно жить самому или сдавать в аренду. В компании Smart Wood уже 10 лет строят деревянные дома, бани и коммерческие комплексы по всему миру. В их телеграм-канале много интересных проектов и полезной информации.

Вот несколько постов, которые вам точно нужно прочитать, если вы задумались о деревянном доме или бане:
Что важно знать об усадке деревянного строения
На чем нельзя экономить, если строишь деревянный дом или баню
Почему в России не строят по канадской технологии.

16.4k 0 17 11 123

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ИЮНЬ: ДОВОЛЬНО ЗАМЕТНЫЙ РАЗВОРОТ ВНИЗ. ВЕЗДЕ, КРОМЕ ИНДИИ

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц зафиксировали преимущественно более худшие цифры по большинству индексов, по сравнению с маем.

В промышленности улучшение только в UK и Индии, хотя Япония номинально продолжает находиться выше отметки в 50 пунктов. В Европе майский uptick оказался единичным явлением, и она вновь устремляется вниз.

Худшие по сравнению с апрелем динамику показали и услуги, хотя здесь цифры пока еще находятся на довольно комфортных уровнях, исключение: Япония и Франция

По сводному индексу хуже всех опять же чувствует себя Франция. В Индии – все в ажуре.


ФРС: ДО ВОЗМОЖНОГО СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЕЩЕ НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на -$6 млрд. vs +$4 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.304 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.711 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Goolsbee:
• нам нужно еще несколько месяцев данных по инфляции, для принятия решения по изменению ДКП

Kashkari:
• уместно принимать решение по изменению ставки не раньше декабря
• для достижения таргета в 2% по инфляции понадобится 1-2 года

Harker, Barkin:
• скорее всего мы снизим “ключ” один раз в этом году, это разумный сценарий

Logan:
• мы достаточно терпеливы относительно старта изменения ставки, рынки иногда слишком оптимистичны в этом вопросе




❗️ПОСЛЕ СТОЛЬ МАСШТАБНОГО ПЕРЕГРЕВА ИЗБЕЖАТЬ РЕЦЕССИИ БУДЕТ СЛОЖНО

Мониторинг предприятий Банка России: индекс текущего состояния, повысился с 6.2 до 7.3. Среднее значение во 2К24 - 6.8 vs 3.0 в 1К24. Это сигнализирует об ускорении роста ВВП. В данных по производству ВВП Росстат оценил рост в 1К24 в 1.0% qq sa (к пред. кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa в 4К23. Опрос предприятий говорит, что во 2К24 рост может быть >1.0% qq sa.

Почему этот вывод важен? 1.0% qq sa – это >4% за год. Такими темпами потенциал ВВП расти не может. Если ВВП растёт быстрее, чем потенциал, то ПЕРЕГРЕВ ЭКОНОМИКИ УСИЛИВАЕТСЯ. Разрыв выпуска, скорее всего, продолжал увеличиваться и во 2К24. И этот вывод очень хорошо бьётся с картиной инфляции. Кстати, ценовые ожидания предприятий в мае подскочили до максимума с декабря.

Резюмируя: перегрев усиливается инфляция ускоряется. Будем надеяться на решительность ЦБ и охлаждение в 3К24. Но без рецессии вернуть экономику в норму, похоже, уже не получится.

77k 18 469 238 295

ПОЧЕМУ ЦБ НЕ СТАЛ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ В ИЮНЕ?

Как следует из текста резюме, мнения участников обсуждения разошлись. Кто-то считает (как и мы), что ситуация в экономике сильно отклоняется от апрельского прогноза - перегрев (разрыв выпуска) усиливается, а инфляция ускоряется. Кто-то считает, что отклонение от апрельского прогноза всё-таки не очень большое. Но готовность повышать ставку в июле, когда отклонение (или не отклонение) от прогноза станет более понятным, подтверждена.

https://cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_20062024/

22.4k 4 66 57 114

БАНК АНГЛИИ: ИНФЛЯЦИЯ УЖЕ НА ТАРГЕТЕ, НО СТАВКА ОСТАВЛЕНА НА МЕСТЕ

Банк Англии, согласно ожиданиям, вновь оставил ключевую ставку на прежнем уровне в 5.25% годовых. Решение не было единогласным: 7-2, двое членов Совета предлагали опустить на -25 бп до 5.0%

Инфляция по итогам мая снизилась до 2.0% гг, что является таргетом. ВоЕ ожидает еще существенного снижения CPI ниже 2.0% в ближайшие пару месяцев. Показатели краткосрочных ИО также продолжают снижаться, особенно для домохозяйств. Ожидается, что CPI немного вырастет позже во второй половине этого года, поскольку снижение цен на энергоносители в прошлом году выпадает из годового сравнения.

BoE намерен получить дополнительные данные перед следующим заседанием в августе чтобы оценить как долго ставка должна сохраняться на текущем уровне. Это можно расценить как определенный намек к снижению

20k 1 27 4 55

ACEA: ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ ГОДОВАЯ ДИНАМИКА В МАЕ – РЕЗУЛЬТАТ ВЫСОКОЙ БАЗЫ

Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в мае в абсолюте составило 1 192 901 единиц vs 913 995 и 1 031 875 в предыдущие два месяца. Это снижение на -3.0% гг (в прошлом мае было 1 112 214 штук) vs 13.7% гг и -5.2% гг ранее

На отдельных рынках блока динамика следующая: Германия (-4.3% гг vs 19.8% гг в апреле), Франция (-2.9% гг vs 10.9% гг), Испания (3.4% гг vs 23.1% гг), Италия (-6.6% гг vs 7.7% гг).

В разрезе типов двигателя доля продаж традиционных, бензиновых составила 35.5% vs 36.0% в апреле, а дизельных: 13.0% vs 12.9%. Доля электромобилей (BEV) увеличилась до 12.5% vs 11.9%, а доля гибридных электроавто (HEV): 29.9% vs 29.1%, подключаемые гибридные авто (PHEV) сократились до 6.5% vs 6.8%.


ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ПРЫЖКИ В ПОСЛЕДНИЙ ВАГОН?

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в мае следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 8 658 (6.8% гг) vs 7 944 (-16.1% гг) и 7 809 (-16.7% гг) в апреле-марте.

Довольно заметный рост объемов. Поскольку бОльшая часть сделок на первичке проходит с использованием ипотеки, часть покупателей стремятся использовать оставшееся до июля возможность “приобщиться к выгодному делу”, соответственно, и в июне следует ожидать уж никак не меньшего количества сделок. И уже дальнейшие месяцы покажут реакцию рынка первичного жилья на определенное сокращение льготной ипотеки, хотя , конечно, немалая часть ее программ сохранена с определенной модификацией. И наверное с учетом этих раскладов ждать относительно заметной нормализации рынка первички пока не приходится.


ЦБ БРАЗИЛИИ: “КЛЮЧ” – НА МЕСТЕ, ДАЛЬНЕЙШЕЕ СМЯГЧЕНИЕ ПОКА ПРИОСТАНОВЛЕНО

Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями сохранил ключевую ставку без изменений на отметке в 10.50%.

CPI по итогам мая находится на относительно приемлемом уровне в 3.93% гг vs 3.69% и 3.93% ранее

Комитет по ставке Copom отмечает , что таргет по инфляции остается прежним (3.75%), и нынешние уровни находятся вблизи этой области. Прогноз регулятора по CPI: 4.0% в 2024 (недавно повышен с 3.5%) и 3.4% в 2025 году.

Комитет единогласно решил прервать цикл смягчения, указав на несколько повышенный собственный прогноз по инфляции, а также некоторый рост инфляционных ожиданий, что, по его словам, требуют большей осторожности.


КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ХОРОШИХ НОВОСТЕЙ ДЛЯ ВАС У НАС НЕТ

ЦБ опубликовал Комментарий
по инфляции и оценки сезонно-сглаженных индексов. Выглядят они поистине ужасающими!

• ИПЦ: 10.6% mm saar (наша оценка: 9.9%)
• БИПЦ (базовая инфляция): 11.6% mm saar (10.8%)

В среднем за 3 мес:
• ИПЦ: 6.9% mm saar (наша оценка: 6.9%)
• БИПЦ: 9.3% mm saar (8.9%)

На графиках приведены показатели устойчивой инфляции. Индекс без плодоовощей, топлива и ЖКУ показывает, что всплеск в устойчивой части потреб. корзины превзошёл даже осенние показатели! Впечатляющим выглядит и рост цен на бытовые услуги – это индекс, характеризующий спросовый характер инфляции (с начала 2021г он ни разу не уходил ниже 4% saar).

Ну и последний штрих: рост цен за неделю 0.17%, за 17 дней июня – 0.36%. Это ускорение по сравнению с маем. Мы можем получить в июне ещё более сильный рост цен, чем в мае. Мы писали ранее, что если 2-й месяц подряд инфляция будет >10 saar, то повышения ставки до 18% может и не хватить, а надо ждать 20-22%.

39.9k 30 582 124 265
Показано 20 последних публикаций.