MMI

@russianmacro Нравится 4

Macro Markets Inside.
Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей российских эмитентов. Ключевые новости с финансовых рынков.
Обратная связь:
@russianmacrommi
russianmacro@gmail.com
Лекции и семинары:
LecturesMMI@gmail.com
Гео и язык канала
Россия, Русский
Категория
Экономика


Написать автору
Гео канала
Россия
Язык канала
Русский
Категория
Экономика
Добавлен в индекс
19.10.2017 17:05
реклама
СысоевFM — канал о ресторанах.
Самый популярный канал о еде со скидками в ресторанах.
Ищешь платёжеспособную аудиторию?
Покупай рекламу на Wow Sale
Speedcam.online - Автоновости
Чего боятся гаишники? Как нас фотографируют? И ещё...
57 463
подписчиков
~15.9k
охват 1 публикации
~104.5k
дневной охват
~7
постов / день
27.7%
ERR %
301.98
индекс цитирования
Репосты и упоминания канала
926 упоминаний канала
1767 упоминаний публикаций
3022 репостов
Антискрепа
БУМАЖКИ
Oilfly
Politeconomics
ЯRослав Малых
РЫНОК
Oilfly
Небрехня
КОТЛОВАНЪ
Ипотека PRO
КОТЛОВАНЪ
popovrtr
Oilfly
Oilfly
Oilfly
Oilfly
РЫНОК
Oilfly
Oilfly
ТОП Бизнес
Политджойстик
Oilfly
Oilfly
Oilfly
Oilfly
TorgHub
Трейд Канал.
NewsMarketTrade
ФИНАСКОП
Go_Invest
Процентос
Каналы, которые цитирует @russianmacro
Небрехня
Markets Today
Go_Invest
ФИНАСКОП
Баблонавт
Proeconomics
РАНТЬЕ
Антискрепа
Forbes Russia
TENGENOMIKA
АнтиФинРазведка
Excel Everyday
Alfa Wealth
Finam alert
MarketTwits
Alfa Wealth
Truevalue
Экономика
MonsterTraders
ДОХОДЪ
Политджойстик
ИНВЕСТ НАВИГАТОР
Тина Канделаки
Alfa Wealth
Компромат ГРУПП
MonsterTraders
Alfa Wealth
MadMoney
Малюта Скуратов
Баблонавт
Лимон на чай
Антискрепа
RadioSvoboda
BBC News Russian
Телеканал Дождь
«Открытые медиа»
Экономика
MonsterTraders
bitkogan
Последние публикации
Удалённые
С упоминаниями
Репосты
MMI 19 Sep, 19:30
Небрехня - самая честная Не брехня российского телеграма

Авторы канала знают, у каких российских банков будут отозваны лицензии в ближайшее время, как схематозят российские банкстеры и кто ворует у честных россиян💰

Мы составили свой #расстрельныйсписок банков и постоянно анализируем пульс российского банковского сектора.

Только на Небрехне вы можете найти нашу огненную рубрику #препараторская - авторский разбор финансового состояния банков с кучей инсайдов и закрытой информации.

Команда @nebrexnya состоит из известных банкиров и аналитиков, возможно мы даже знакомы. Последние инсайды из ЦБ, банков, силовых структур, ритейлеров и недвижимости. Наши птахи повсюду, возможно твой сосед сейчас сливает нам данные👌🏻

Подписывайтесь на Небрехню и мы расскажем как уберечь себя и свои бабки💸 @nebrexnya
Читать полностью
MMI 19 Sep, 13:54
В августе корпоративный кредитный портфель подскочил на 1.9%, что стало результатом резкого роста доллара, наблюдавшегося в этом месяце. С исключением влияния эффекта валютной переоценки рост корпоративных кредитов составил лишь 0.6% мм.
Годовой прирост корпоративного кредита составил 4.3% гг и 5.0% гг с исключением влияния валютных курсов. Это минимальные годовые темпы роста за последние полтора года.
В целом можно сказать, что корпоративное кредитование продолжает стагнировать.
Читать полностью
MMI 19 Sep, 11:57
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПЛАВНО ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
По итогам августа объём кредита населению увеличился на 304 млрд рублей или на 1.8%. Рост кредитного портфеля за последние 12 месяцев составил 21.1% vs 21.9% в июле и 22.8% в июне. Годовая динамика замедляется четвёртый месяц подряд, но пока тренд носит очень плавный характер. С октября, когда будут введены новые ограничения на выдачу потребительских кредитов, замедление может пойти более быстро. Думаю, что по году получим рост в пределах 17-18%.
На следующий год ЦБ прогнозирует замедление до 10-15%, что пока укладывается в наблюдаемый тренд.
Охлаждение рынка потребкредитования расширяет пространство для маневра ЦБ в вопросе снижения ключевой ставки.
Читать полностью
MMI 19 Sep, 10:59
ИТОГИ АВГУСТА
• Рост в секторе розничной торговли замедлился до 0.8% гг vs 1.1% гг в июле; падение в секторе платных услуг населению продолжается: -1.3% гг vs -1.7% гг в июле
• Данные по промышленности Росстат взял с потолка, тут комментировать нечего
• Данные по строительной отрасли в этом году также не поддаются анализу
• В транспортной отрасли второй месяц подряд сохраняется негативная динамика, что подчеркивает неадекватность оценок по промышленности
• Спрос на рабочую силу перестал расти
• В сельском хозяйстве рост в августе также замедлился: 2.8% гг vs 5.9% гг в июле
============
Учитывая неадекватность данных по промышленности и строительству, оценить рост ВВП в августе невозможно. Минэк тоже пока стесняется выдать эту оценку, хотя раньше всегда выгладывал очень оперативно. Думаю, заявит о росте на 1.5%.
Читать полностью
MMI 19 Sep, 10:49
СПРОС НА РАБОЧУЮ СИЛУ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ РАСТЁТ
Потребность в рабочей силе (количество размещенных вакансий на бирже труда) – один из самых надежных опережающих индикаторов бизнес-цикла. Второй месяц подряд мы наблюдаем фактически нулевую динамику этого показателя – в июле рост оценивался в 0.1% гг, в августе – 0.3% гг.
Переход этого индикатора в отрицательную область всегда являлся предвестником кризиса в экономике.
Читать полностью
MMI 19 Sep, 10:44
Годовая динамика грузооборота второй месяц подряд остается в отрицательной области. В августе спад составил -0.7% гг vs -1.1% в июле. На этом фоне 3-хпроцентные темпы роста промышленности, о которых сообщает Росстат https://t.me/russianmacro/5951, выглядят нелепо.
Снижение грузооборота, на мой взгляд, связано не только с низкой деловой активностью в стране, но и ухудшением ситуации со внешним спросом.
Читать полностью
MMI 19 Sep, 10:36
ЦБ Бразилии снизил вчера ключевую ставку с 6.0 до 5.5% – это абсолютный исторический минимум. При этом ЦБ дал сигнал, что смягчение кредитно-денежной политики может быть продолжено. Ставка в этом квартале снижается уже второй раз подряд, в прошлый раз также было -50бп.
Инфляция в стране в августе составляла 3.43% гг. Инфляционный таргет – 4.25 +/-1.5%. По прогнозам ЦБ, инфляция в этом году составит 3.5%, в следующем - 3.8%, в 2021 - 3.75%.
Рыночные ожидания по ключевой ставке на следующий год остаются на уровне 5%.
Мне кажется, Бразилия – наиболее важный кейс для нашего ЦБ. Наши экономики очень близки и по потенциалу роста, и по уровню дохода, и по важности экспортной составляющей. И динамика экономики в этом году у нас очень близкая – почти что стагнация. В то же время Бразилия – страна с более низким рейтингом, что теоретически должно предопределять более жёсткую и осторожную монетарную политику. Но Банк Бразилии действует более решительно, чем Банк России.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 23:38
В качестве главного инфляционного ориентира ФРС США использует ценовой индекс потребительских расходов, из которого исключены волатильные компоненты (по смыслу – дефлятор расходов домохозяйств). В июле этот индекс был на уровне 1.6% гг (за август цифр ещё нет), т.е. ниже таргета ФРС (2.0%). По словам Пауэлла, инфляционная картина остаётся смешанной, но он рассчитывает, что инфляция вернётся к 2 процентам. Напомню, что более общепринятый Центробанками ориентир инфляции – индекс потребительских цен – в США демонстрирует ускорение в последние месяцы https://t.me/russianmacro/5914, и дорогая нефть может ускорить рост. Сегодня, правда, нефть вновь снизилась ($63.55 – Brent), проигнорировав заявление Трампа о намерении ввести «существенные санкции» против Ирана в течение 48 часов.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 23:11
Первой реакций на итоги FOMC было падение акций и облигаций, рост доллара и снижение золота. Но в ходе пресс-конференции Пауэлла настроения изменились. Пауэлл позитивно охарактеризовал состояние экономики, но дал понять, что смягчение кредитно-денежной политики может быть продолжено. Внешний фон, по словам Пауэлла, за время с последнего FOMC, ухудшился, и снижение ставок – это во многом страховка экономики от рисков.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 21:21
FOMC – прогнозы:
• Прогноз роста ВВП повышен с 2.1 до 2.2% на 2019г, без изменений на следующий год (2.0%)
• Прогноз инфляции без изменений: на 2019г – 1.8% (Core PCE Inflation – ценовой индекс потребительских расходов с исключением волатильных компонентов), на 2020г – 1.9%
MMI 18 Sep, 21:14
Сразу 7 членов FOMC прогнозируют ещё одно снижение ставки в этом году. Но интересно, что 5 членов FOMC ожидают повышения (!) ставки до конца года. Похоже, что у них там разброд и шатание посильнее, чем в нашем экономическом блоке)
Напомню, что по итогам июньского заседания https://t.me/russianmacro/5373 НИКТО из FOMC не ставил более чем на два снижения ставки, которые с тех пор уже состоялись.
MMI 18 Sep, 21:00
‼️ Федрезерв США снизил ключевую ставку на 25 бп до 1.75-2.0% годовых
MMI 18 Sep, 17:14
По строительному сектору по-прежнему выходит неадекватная статистика, свидетельствующая о сохранении абсолютно стабильных темпов роста с начала года. Я уже писал в прошлом месяце, что эти данные нельзя воспринимать всерьёз, так что повторяться не буду.
Добавлю, что внезапный прошлогодний рост объёмов строительных работ на 5.3% Росстат и Минэк объясняли разовыми факторами. Но раз объёмы строительства сохраняются на уровне прошлого года, значит в этом году опять действуют какие-то новые «разовые факторы»? Исходя их прошлогодних объяснений невероятных цифр, в этом году стройка должна показывать минус.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 17:03
Объём сданного жилья в августе вырос на 11.0% гг vs 26.2% гг в июле. По итогам восьми месяцев в жилищном строительстве зафиксирован рост на 7.4% гг.
Высокие показатели роста, наблюдающиеся с весны, во многом объясняются эффектом эффект низкой базы прошлого года. Переход отрасли на эскроу-счета, начавшийся с 1 июля, скорее всего, приведёт к снижению объёмов жилищного строительства в ближайшие пару лет.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 16:39
ЗАМЕДЛЕНИЕ В СЕКТОРЕ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Росстат уже второй раз в этом году пересчитал данные по розничной торговле (за предыдущие 4 месяца), и вновь этот пересчет был в сторону повышения (примерно на 0.1-0.2%). Тем не менее, на оценку тренда это не повлияло – динамика сектора, по-прежнему, уверенно направлена вниз – в сторону остановки роста.
В августе оборот розничной торговли вырос всего лишь на 0.8% гг vs 1.1% гг в июле. Это минимальный годовой прирост с августа 2017г.
По итогам восьми месяцев рост в рознице составил 1.5% гг. Последние прогнозы Минэка предполагают рост в рознице в этом году на 1.3% (снижен с 1.6%). Я думаю, будет 1.1-1.2%, что станет минимальным значением со времен кризиса 2015-16гг.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 16:21
По данным Росстата, в августе средняя начисленная заработная плата россиян составляла 45100 рублей. Это на 7.4% больше, чего годом ранее. С начала года средняя зарплата составила 46120 рублей – рост на 7.3% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. В реальном выражении (т.е. с коррекцией на инфляцию) зарплата выросла на 3.0% в августе и на 2.3% по итогам восьми месяцев. При этом, как видно на графике, с марта идёт достаточно сильное ускорение роста зарплат.
Улучшившаяся динамика реальных зарплат отчасти объясняется резко замедлившейся инфляцией. Этот фактор может вывести в символический плюс реальные располагаемые доходы населения, которые в 1-м полугодии снижались.
С точки зрения инфляционных рисков наблюдаемый рост зарплат пока выглядит умеренным, не представляющим большой опасности.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 16:18
ДЕФЛЯЦИЯ УСИЛИВАЕТСЯ!!!

По данным Росстата за неделю с 10 по 16 сентября включительно потребительские цены снизились на 0.08% по сравнению со снижением на 0.07% неделей ранее. С начала месяца снижение цен составило 0.18%. Среднесуточные темпы снижения цен в сентябре составляют 0.011% vs 0.008% в августе. Такими темпами мы уйдём ниже таргета ЦБ уже по итогам сентября!
Наблюдаемая динамика инфляции однозначно повышает вероятность снижения ставки ЦБ на заседании в конце октября.
Читать полностью
MMI 18 Sep, 12:10
Я уже рассказывал про нашу стратегию «Новые вершины», которая показывает максимальную эффективность в цикле снижения ставок. На графиках показана динамика этой стратегии. В этом году она принесла инвесторам около 26% годовых. Это высокорискованная стратегия. По сути, мы делаем процентный арбитраж, вкладываясь в бумаги со средней дюрацией с плечом и фондируясь через РЕПО с ЦК (частному инвестору на личном брокерском счете такая операция недоступна; брокер будет реповать Вас по более высокой ставке, что уничтожит всю идею процентного арбитража). В эту стратегию можно заходить и в валюте, которую мы свопуем в рубли. В этом случае Ваша доходность будет меньше на стоимость свопа. Главный риск этой стратегии – резкий рост ставок. Мы контролируем его, используя систему стресс-тестов.
Сейчас мы находимся в тренде снижения ставок, причем снижение может оказаться более значительным, чем сейчас ждёт рынок.
Получить дополнительную информацию Вы можете, позвонив +7 495 7395544 или написав нам info@lockoinvest.ru
Читать полностью
MMI 18 Sep, 00:20
В группе крупных развивающихся экономик с сопоставимым уровнем риска Россия часто была худшей. Но такой ситуации, как сейчас, мы ещё не видели. 5-летняя страховка от дефолта на Россию стоит дешевле, чем аналогичная страховка на Индонезию и Мексику, имеющих более высокие кредитные рейтинги.
Похоже, что история с атакой на нефтяные объекты в Саудовской Аравии окончательно снимает с повестки дня риски ужесточения санкций в отношении России. Думаю, что в начале следующего года S&P может повысить наш рейтинг.
СТОЛЬ РАДИКАЛЬНАЯ ПЕРЕОЦЕНКА СТРАНОВОГО РИСКА – СИГНАЛ ДЛЯ ЦБ ЗАДУМАТЬСЯ О СДВИГЕ ДИАПАЗОНА НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ ВНИЗ.
Август 2019 - Fitch повысил рейтинг РФ
Июль 2019 – S&P подтвердил рейтинг РФ
Февраль 2019 – Moody’s повысил рейтинг РФ до инвестиционного уровня
Январь 2019 - S&P подтвердил рейтинг РФ
Читать полностью
MMI 17 Sep, 18:27
И ещё пара крайне познавательных графиков из обзора Morgan Stanley, показывающих чувствительность экономик разных стран к ценам на нефть. Рост цен на нефть на $10 приводит к ускорению инфляции во всех странах, но наиболее чувствительны оказываются Южная Корея, Индонезия, Турция.
Наиболее чувствительные к ценам на нефть платёжные балансы - в Турции, Индии, Южной Корее – здесь дефициты current account увеличиваются примерно на 0.5% ВВП (не драматично). В выигрыше с точки зрения внешней торговли оказываются Россия, Колумбия, Мексика и Бразилия.
Читать полностью