РАЗОВУЮ ДОБАВКУ К ПЕНСИИ ВЫПЛАТЯТ УЖЕ В СЕНТЯБРЕ
Путин сегодня подписал указ о выплате 10 тыс пенсионерам уже в сентябре http://kremlin.ru/events/president/news/66440. В отношении обещанных 15 тыс военным соответствующего указа мы пока не видели, но, скорее всего, и им дадут до выборов.
Таким образом, уже в первые дни сентября внутренний спрос будет подогрет на 500 млрд рублей.
Мы уже обращали Ваше внимание на то, как мощно в последние месяцы пошли вверх цены на непродовольственные товары https://t.me/russianmacro/11993, как неожиданно взлетели цены на смартфоны https://t.me/russianmacro/12037. Агрегаторы платежных данных, в частности, Сбер, отмечают, что 200 млрд рублей на школьников сильно подогрели потребительский спрос в последние недели https://t.me/russianmacro/12032. А тут домохозяйствам капнет одномоментно еще полтриллиона!
ВЫПЛАТЫ В ТАКОМ МАСШТАБЕ ОДНОЗНАЧНО БУДУТ ИМЕТЬ КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ. Скорее всего, речь может идти о прибавке 0.1-0.2% к сентябрьской инфляции.
Мы не думаем, что это будет решающим аргументом для ЦБ в принятии решения по ставке 10 сентября. Но это может немного усилить ястребиный настрой монетарных властей.
ВАЖНО, что выплаты укладываются в допдоходы бюджета этого года. Их в этом году было много: штраф Норникеля, пошлины на экспортёров зерна и металлов, и самое важное – дополнительные доходы, возникшие из-за более быстрого восстановления экономики и более высокой инфляции. Так что параметры бюджета на этот год не нарушаются, и стратегическая цель Минфина вернуться в докризисные рамки бюджетного правила в 2022г сохраняются. Это позволит ЦБ более спокойно оценить последствия данных выплат.
Так как у Минфина после этих выплат не остается никакого пространства для маневра, то ему, скорее всего, придется более агрессивно занимать на ОФЗ. Отчасти это и объясняет наблюдаемое в последние дни давление в длинном конце кривой ОФЗ.
Путин сегодня подписал указ о выплате 10 тыс пенсионерам уже в сентябре http://kremlin.ru/events/president/news/66440. В отношении обещанных 15 тыс военным соответствующего указа мы пока не видели, но, скорее всего, и им дадут до выборов.
Таким образом, уже в первые дни сентября внутренний спрос будет подогрет на 500 млрд рублей.
Мы уже обращали Ваше внимание на то, как мощно в последние месяцы пошли вверх цены на непродовольственные товары https://t.me/russianmacro/11993, как неожиданно взлетели цены на смартфоны https://t.me/russianmacro/12037. Агрегаторы платежных данных, в частности, Сбер, отмечают, что 200 млрд рублей на школьников сильно подогрели потребительский спрос в последние недели https://t.me/russianmacro/12032. А тут домохозяйствам капнет одномоментно еще полтриллиона!
ВЫПЛАТЫ В ТАКОМ МАСШТАБЕ ОДНОЗНАЧНО БУДУТ ИМЕТЬ КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ. Скорее всего, речь может идти о прибавке 0.1-0.2% к сентябрьской инфляции.
Мы не думаем, что это будет решающим аргументом для ЦБ в принятии решения по ставке 10 сентября. Но это может немного усилить ястребиный настрой монетарных властей.
ВАЖНО, что выплаты укладываются в допдоходы бюджета этого года. Их в этом году было много: штраф Норникеля, пошлины на экспортёров зерна и металлов, и самое важное – дополнительные доходы, возникшие из-за более быстрого восстановления экономики и более высокой инфляции. Так что параметры бюджета на этот год не нарушаются, и стратегическая цель Минфина вернуться в докризисные рамки бюджетного правила в 2022г сохраняются. Это позволит ЦБ более спокойно оценить последствия данных выплат.
Так как у Минфина после этих выплат не остается никакого пространства для маневра, то ему, скорее всего, придется более агрессивно занимать на ОФЗ. Отчасти это и объясняет наблюдаемое в последние дни давление в длинном конце кривой ОФЗ.