Вчерашние заявления главы ФРС США Джерома Пауэлла смело можно отнести к разряду сенсационных!
Пауэлл впервые дал сигнал, что темпы сокращения баланса ФРС (продажа облигаций, которые покупались после кризиса) могут быть пересмотрены (правда, подчеркнул при этом, что по-прежнему не считает сокращение баланса главной причиной рыночных турбулентностей). В отношении ставок позиция также очень гибкая – заданной траектории нет, будем смотреть по ситуации. Весьма оптимистичным остаётся и видение ситуации в экономике: перспективы роста хорошие, инфляционных угроз нет (пятничная статистика по рынку труда https://t.me/russianmacro/4190, в частности, ускорение роста зарплат, по мнению Пауэлла не усиливает инфляционные опасения).
Эти заявления вызвали вчера мощный risk-on по всем рынкам (напомню, что вчера утром ещё небольшую порцию позитива добавил Народный Банк Китая https://t.me/russianmacro/4187). Взлетели все классы рискованных активов – акции, commodities, валюты и евробонды emerging markets; доллар и UST, напротив, снизились.
Можно ли говорить о том, что рыночные настроения окончательно изменились, и теперь нас ждёт несколько месяцев устойчивого восстановления?
По большому счёту, ничего пока не изменилось. В США продолжается shutdown, по торговым переговорам с Китаем никаких новостей пока нет, а повышенные пошлины продолжают действовать (Трамп на днях заявлял, как это здорово – ведь эти пошлины приносят в американский бюджет миллиарды долларов). Но самое тревожное, что бизнес уже начал ощущать последствия торговых войн и рыночной турбулентности https://t.me/russianmacro/4181. Определённый оптимизм внушают действия Саудовской Аравии, которая, похоже, в одиночку начала предпринимать усилия по стабилизации рынка нефти https://t.me/russianmacro/4191, https://t.me/russianmacro/4172.
Я думаю, что, несмотря на наличие очевидных угроз, рынки какое-то время продолжат отыгрывать оптимизм, заданный ФРС. Ожидания соглашения с Китаем и завершения shutdown в США также могут поддерживать покупку рисков. Сценарий падения нефти на $40 и дальнейшей девальвации рубля, пока откладывается (для России риск санкций никуда не ушёл!). Но без реальных действий всё это может оказаться краткосрочным движением.
Пауэлл впервые дал сигнал, что темпы сокращения баланса ФРС (продажа облигаций, которые покупались после кризиса) могут быть пересмотрены (правда, подчеркнул при этом, что по-прежнему не считает сокращение баланса главной причиной рыночных турбулентностей). В отношении ставок позиция также очень гибкая – заданной траектории нет, будем смотреть по ситуации. Весьма оптимистичным остаётся и видение ситуации в экономике: перспективы роста хорошие, инфляционных угроз нет (пятничная статистика по рынку труда https://t.me/russianmacro/4190, в частности, ускорение роста зарплат, по мнению Пауэлла не усиливает инфляционные опасения).
Эти заявления вызвали вчера мощный risk-on по всем рынкам (напомню, что вчера утром ещё небольшую порцию позитива добавил Народный Банк Китая https://t.me/russianmacro/4187). Взлетели все классы рискованных активов – акции, commodities, валюты и евробонды emerging markets; доллар и UST, напротив, снизились.
Можно ли говорить о том, что рыночные настроения окончательно изменились, и теперь нас ждёт несколько месяцев устойчивого восстановления?
По большому счёту, ничего пока не изменилось. В США продолжается shutdown, по торговым переговорам с Китаем никаких новостей пока нет, а повышенные пошлины продолжают действовать (Трамп на днях заявлял, как это здорово – ведь эти пошлины приносят в американский бюджет миллиарды долларов). Но самое тревожное, что бизнес уже начал ощущать последствия торговых войн и рыночной турбулентности https://t.me/russianmacro/4181. Определённый оптимизм внушают действия Саудовской Аравии, которая, похоже, в одиночку начала предпринимать усилия по стабилизации рынка нефти https://t.me/russianmacro/4191, https://t.me/russianmacro/4172.
Я думаю, что, несмотря на наличие очевидных угроз, рынки какое-то время продолжат отыгрывать оптимизм, заданный ФРС. Ожидания соглашения с Китаем и завершения shutdown в США также могут поддерживать покупку рисков. Сценарий падения нефти на $40 и дальнейшей девальвации рубля, пока откладывается (для России риск санкций никуда не ушёл!). Но без реальных действий всё это может оказаться краткосрочным движением.