Рост инфляционных ожиданий в России.
Увеличение инфляционных ожиданий (ИО) преимущественно касается населения при стабильных ИО у бизнеса.
• В мае 2024 медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте возросла до 11.7% (+0.7 п.п. м/м; +0.9 п.п. г/г).
• Наблюдаемая населением инфляция в мае продолжила снижаться - медианное значение было равно 14% (-0.4 п.п. м/м; -0.1 п.п. г/г).
• Долгосрочные инфляционные ожидания на 5 лет вперед возросли до 10.4% (+0.6 п.п. м/м; -0.9 п.п. г/г).
• За май 2024 ценовые ожидания предприятий на 3 месяца вперед в целом не изменились по сравнению с апрелем, оставаясь высокими. В мае несколько снизились ожидания предприятий по спросу на ближайшие 3 месяца. Оценки изменения издержек остались почти без изменений.
В отраслевом разрезе повышение ИО наблюдалось в сельском хозяйстве, транспортировке и хранении, торговле, обеспечении электроэнергией и водоснабжении; снижение – в обрабатывающей промышленности, добыче полезных ископаемых, сфере услуг. В строительстве ценовые ожидания не изменились.
Риторика ЦБ РФ в обзоре инфляционных ожиданий весьма жесткая:
Это практически гарантирует, как минимум, сохранение ключевой ставки на следующих двух заседаниях, но и пространство для роста ставки оставлено в соответствии с последними вербальными интервенциями регулятора.
Оценивая ретроспективные ИО, можно заметить, что рост в мае остается незначительным в сравнении с 2015-2016, 2021 и первой половины 2022, в целом соответствуя средним значениям за 10 лет. Ничего критичного нет.
Индекс потребительских ожиданий относительно материального благополучия, экономических перспектив и возможности совершения крупных покупок снижается два последних месяца, но остается в области исторического максимума – на 30% выше, чем в 2021. Индекс текущего состояния на максимуме за всю историю.
Увеличение инфляционных ожиданий (ИО) преимущественно касается населения при стабильных ИО у бизнеса.
• В мае 2024 медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте возросла до 11.7% (+0.7 п.п. м/м; +0.9 п.п. г/г).
• Наблюдаемая населением инфляция в мае продолжила снижаться - медианное значение было равно 14% (-0.4 п.п. м/м; -0.1 п.п. г/г).
• Долгосрочные инфляционные ожидания на 5 лет вперед возросли до 10.4% (+0.6 п.п. м/м; -0.9 п.п. г/г).
• За май 2024 ценовые ожидания предприятий на 3 месяца вперед в целом не изменились по сравнению с апрелем, оставаясь высокими. В мае несколько снизились ожидания предприятий по спросу на ближайшие 3 месяца. Оценки изменения издержек остались почти без изменений.
В отраслевом разрезе повышение ИО наблюдалось в сельском хозяйстве, транспортировке и хранении, торговле, обеспечении электроэнергией и водоснабжении; снижение – в обрабатывающей промышленности, добыче полезных ископаемых, сфере услуг. В строительстве ценовые ожидания не изменились.
Риторика ЦБ РФ в обзоре инфляционных ожиданий весьма жесткая:
«Наблюдаемая в последние месяцы пауза в снижении инфляционных ожиданий подтверждает, что для возвращения инфляции к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий.»
Это практически гарантирует, как минимум, сохранение ключевой ставки на следующих двух заседаниях, но и пространство для роста ставки оставлено в соответствии с последними вербальными интервенциями регулятора.
Оценивая ретроспективные ИО, можно заметить, что рост в мае остается незначительным в сравнении с 2015-2016, 2021 и первой половины 2022, в целом соответствуя средним значениям за 10 лет. Ничего критичного нет.
Индекс потребительских ожиданий относительно материального благополучия, экономических перспектив и возможности совершения крупных покупок снижается два последних месяца, но остается в области исторического максимума – на 30% выше, чем в 2021. Индекс текущего состояния на максимуме за всю историю.