#Минфин #нефть #бюджет #рубль #дефицит
Возвращаясь к июньскому бюджету ...
Отчет по бюджету за июнь действительно неплохой, итоги месяца сильно подправили общую динамику:
1️⃣ Доходы за июнь выросли до 2.56 трлн руб. или 30% г/г и ну 31.7% больше уровня 2021 года, думаю смотреть имеет смысл именно к 2021 году, потому как 2022 год был сам по себе аномальным.
✔️ Нефтегазовые доходы упали до 529 млрд руб. данные немного разочаровывают (-18.3% к 2021 году), но в целом июнь имеет определенную сезонную составляющую и ситуация мало изменилась относительно мая. В июле здесь будет рост за счет уплаты квартального НДД – это заставит экспортеров чуть больше продавать валюты (и немного поможет рублю ...).
✔️ Ненефтегазовые доходы были сильными и резко выросли до 2.03 трлн (+56.6% к 2021 году), но нужно учитывать дивиденды Сбера (0.28 трлн руб.) и сезонность, с коррекцией на эти факторы доходы неплохие, но и только.
✔️ Расходы бюджета в июне упали до 1.75 трлн руб., т.е. лишь на 8.3% выше уровня 2021 года (при номинальном росте ВВП более 20%). Учитывая сезонность расходы вернулись к уровням конца 2021 – начала 2022 года. Именно с расходами были большие проблемы в первой половине года, снижение здесь говорит о возможной нормализации бюджетных расходов, хотя по одному месяцу делать выводы рано.
❗️В итоге июнь был закрыт с профицитом бюджета 0.8 трлн руб., дефицит с начала года 2.6 трлн. Это подтверждается и резким ростом остатков на счетах Минфина в банках в виде депозитов/РЕПО до 8 трлн руб. на 28 июня. Но мы не знаем как авансы/трансферты конца 2022 года-начала 2023 года распределятся до конца года, потому большого оптимизма пока нет, расходы рисуются в диапазоне 31-32 трлн руб. (минус 1.5 трлн руб. декабрьского трансферта в Пенсфонд), доходы идут в район 26-27 трлн руб., даже несмотря на слабость нефтегазовых доходов. Пока не вижу смысла менять ожидания дефицита 3.5-4.5 трлн руб., что вполне вполне адекватно ждать по итогам года и это не критично в пределах 3% ВВП.
@truecon
Возвращаясь к июньскому бюджету ...
Отчет по бюджету за июнь действительно неплохой, итоги месяца сильно подправили общую динамику:
1️⃣ Доходы за июнь выросли до 2.56 трлн руб. или 30% г/г и ну 31.7% больше уровня 2021 года, думаю смотреть имеет смысл именно к 2021 году, потому как 2022 год был сам по себе аномальным.
✔️ Нефтегазовые доходы упали до 529 млрд руб. данные немного разочаровывают (-18.3% к 2021 году), но в целом июнь имеет определенную сезонную составляющую и ситуация мало изменилась относительно мая. В июле здесь будет рост за счет уплаты квартального НДД – это заставит экспортеров чуть больше продавать валюты (и немного поможет рублю ...).
✔️ Ненефтегазовые доходы были сильными и резко выросли до 2.03 трлн (+56.6% к 2021 году), но нужно учитывать дивиденды Сбера (0.28 трлн руб.) и сезонность, с коррекцией на эти факторы доходы неплохие, но и только.
✔️ Расходы бюджета в июне упали до 1.75 трлн руб., т.е. лишь на 8.3% выше уровня 2021 года (при номинальном росте ВВП более 20%). Учитывая сезонность расходы вернулись к уровням конца 2021 – начала 2022 года. Именно с расходами были большие проблемы в первой половине года, снижение здесь говорит о возможной нормализации бюджетных расходов, хотя по одному месяцу делать выводы рано.
❗️В итоге июнь был закрыт с профицитом бюджета 0.8 трлн руб., дефицит с начала года 2.6 трлн. Это подтверждается и резким ростом остатков на счетах Минфина в банках в виде депозитов/РЕПО до 8 трлн руб. на 28 июня. Но мы не знаем как авансы/трансферты конца 2022 года-начала 2023 года распределятся до конца года, потому большого оптимизма пока нет, расходы рисуются в диапазоне 31-32 трлн руб. (минус 1.5 трлн руб. декабрьского трансферта в Пенсфонд), доходы идут в район 26-27 трлн руб., даже несмотря на слабость нефтегазовых доходов. Пока не вижу смысла менять ожидания дефицита 3.5-4.5 трлн руб., что вполне вполне адекватно ждать по итогам года и это не критично в пределах 3% ВВП.
@truecon