💼 Минфин России опубликовал проект постановления о структуре сведений об обязательствах сторон КС и СГЧП/СМЧП, которые с 01.09.2027 будут отражаться в ГИС «Электронный бюджет». Общественное обсуждение — до 20 августа.

💸 Условные обязательства: формулу разрешили, но не описали как

Для МГД, особых обстоятельств и выплат при досрочном расторжении проект допускает приложение формульного расчёта в электронной таблице. Это правильное направление — именно так эти обязательства и живут в реальных соглашениях. Но три практических вопроса остаются открытыми:

🔵 как в электронной таблице отразить сценарные развилки — например, разные размеры компенсации при разных инициаторах расторжения;

🔵 как связать формулу с внешними параметрами (индекс потребительских цен, ключевая ставка, курс, отраслевые индексы) — фиксируются ли они в момент подачи или пересчитываются автоматически;

🔵 как отразить пороговые механизмы — минимальные и максимальные значения, коридоры компенсации, предельные значения выплаты по МГД.

Без ответов на эти вопросы «формульный» раздел рискует стать местом, где кредиторы и концеденты будут по-разному интерпретировать одно и то же обязательство.

💰 Безусловные обязательства: капгрант и плата концедента — тоже может быть формулой

Для капитального гранта и платы концедента требуется указание конкретных сумм с разбивкой по годам. Механизм уточнений «+/–» позволяет корректировать факт, но не решает первичной задачи. В реальных сделках плата концедента тоже зачастую формульная:

🔵 индексация — привязка к ИПЦ, ключевой ставке или отраслевым индексам, с формулой пересчёта в каждом периоде;

🔵 плата за доступность с KPI-корректировками — базовый платёж с вычетами за отклонения по эксплуатационным показателям (доступность, качество, время реакции);

🔵 плата концедента — складывается, как правило, из инвестиционного и эксплуатационного платежей, каждый из которых определяется собственной формулой и меняется вместе с параметрами проекта.

🔵 привязка к макропараметрам — доходность ОФЗ + маржа, компоненты стоимости фондирования, инфляционная индексация базы.

Даже капитальный грант может содержать формульные элементы, например, индексацию к дате фактического перечисления.

📌 Требование указать «конкретную сумму по годам» для таких обязательств означает одно из двух:

🔵 либо в ГИС попадёт номинальная оценка на дату подписания, которая устареет уже к моменту первого перечисления;

🔵 либо стороны будут постоянно подавать «уточнённые версии» — и тогда механизм превратится в непрерывный документооборот вместо контроля.

💡 Что предлагаем к обсуждению

1️⃣ распространить возможность формульного описания на плату концедента и капитальный грант, а не только на условные обязательства;

2️⃣ стандартизировать формат приложения-таблицы: набор допустимых внешних параметров, порядок фиксации базы индексации, обработка пороговых значений и сценарных развилок;

3️⃣ определить правовой статус сведений в ГИС относительно текста соглашения — в первую очередь, приоритет условий соглашения при обнаружении расхождений.

Важно, чтобы форма учёта в ГИС не выталкивала рынок в упрощённые модели. Её доработка является не просто вопросом технического удобства, но и условием сохранения банкуемых финансовых конструкций в новых сделках.

#ВТБ #инфраструктура #инвестиции #концессии #ГЧП #времяинфраструктуры