📈Ускоряем свой портфель: когда покупать флоатеры, а когда - линкеры
🇷🇺Недавно я опубликовал пост (получивший хорошие отзывы, что приятно), в котором рассказал про "непростые" ОФЗ: флоатеры (с привязкой к ключевой ставке) и линкеры (с привязкой к инфляции).
❗️Если вдруг не читали, рекомендую обязательно прочитать - там я максимально простым и понятным языком объяснил суть обоих типов ОФЗ.
🤔А сегодня давайте разберёмся, КОГДА оптимальнее всего покупать те и другие облигации.
🏊♀️Флоатеры (ОФЗ-ПК) наиболее интересны при следующих условиях:
● ключевая ставка ЦБ превышает официальную инфляцию;
● цена облигации максимально приближена к номиналу или ниже его.
Как показывает ретроспективный расчет доходностей, при цене выше номинала доходность ОФЗ-ПК часто уступает классическим ОФЗ-ПД (если держать и те, и другие до погашения). То есть, даже повышенный купон далеко не всегда может скомпенсировать отрицательную переоценку тела облигации.
📈Линкеры (ОФЗ-ИН) наиболее интересны при следующих условиях:
● инфляция выше ключевой ставки или ускоряется в текущий момент;
● тело облигации ещё не успело подорожать на ожидаемый уровень инфляции.
🛑Очевидный недостаток ОФЗ-ИН перед ОФЗ-ПК - размер регулярного денежного потока. Основной доход формируется путем индексации номинала, и соответственно не может быть использован инвестором для личных нужд или альтернативных инвестиций. Размер купона у линкеров при этом примерно в 3-4 раза меньше среднего купона по ОФЗ-ПК.
💰Сколько можно заработать на флоатерах и линкерах?
Доходность флоатеров и линкеров невозможно определить заранее (собственно, в этом и заключается их суть). Правда, в приложениях брокеров и на специализированных сайтах типа Rusbonds все равно будет указана некая доходность к погашению. Но доверять этим цифрам не стоит, они посчитаны чисто формально, обычно следующим образом:
● для флоатеров — по последнему купону (как если бы ОФЗ постоянно выплачивала такой купон в будущем);
● для линкеров — без учета растущего номинала.
🛡Обычно считается, что ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН — это в чистом виде "защитные" инструменты с относительно низкой доходностью и поэтому они не слишком интересны частным инвесторам. Однако, по итогам например 2021 года, оба вида таких ОФЗ опередили по доходности ОФЗ-ПД.
💡Резюме по флоатерам и линкерам
Оба вида защитных ОФЗ в принципе неплохо справляются со своей задачей - защищают инвестора от заранее неизвестных рисков в экономике.
🏊♀️При относительно низкой [официальной 😉] инфляции и высокой ставке (прямо как сейчас в РФ) лучше работают облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК) - флоатеры. Но следует обращать внимание на текущую стоимость таких ОФЗ и отказаться от покупки, если цена превышает номинал.
📈Зато при ускорении инфляции гораздо бОльшую эффективность показывают облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) - линкеры. Но брать их лучше "заранее", в спокойные времена - например, когда ЦБ находится на стадии снижения ключевой ставки, и новый виток разгона инфляции ещё не наступил.
👉В следующих постах на эту тему расскажу подробнее про разновидности и нюансы флоатеров и линкеров, а также о том, какие выпуски ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН лично я держу в своем долговом портфеле.
📍А вот здесь собрал все прогнозы экспертов о том, что будет с индексом Мосбиржи в 2024-м году.
#ОФЗ #ОФЗ_ПК #ОФЗ_ИН #флоатеры #линкеры #инфляция
🇷🇺Недавно я опубликовал пост (получивший хорошие отзывы, что приятно), в котором рассказал про "непростые" ОФЗ: флоатеры (с привязкой к ключевой ставке) и линкеры (с привязкой к инфляции).
❗️Если вдруг не читали, рекомендую обязательно прочитать - там я максимально простым и понятным языком объяснил суть обоих типов ОФЗ.
🤔А сегодня давайте разберёмся, КОГДА оптимальнее всего покупать те и другие облигации.
Несмотря на в принципе общую суть (защита инвестора от экономических рисков), флоатеры и линкеры страхуют своих держателей от процентных рисков по-разному.
🏊♀️Флоатеры (ОФЗ-ПК) наиболее интересны при следующих условиях:
● ключевая ставка ЦБ превышает официальную инфляцию;
● цена облигации максимально приближена к номиналу или ниже его.
Как показывает ретроспективный расчет доходностей, при цене выше номинала доходность ОФЗ-ПК часто уступает классическим ОФЗ-ПД (если держать и те, и другие до погашения). То есть, даже повышенный купон далеко не всегда может скомпенсировать отрицательную переоценку тела облигации.
📈Линкеры (ОФЗ-ИН) наиболее интересны при следующих условиях:
● инфляция выше ключевой ставки или ускоряется в текущий момент;
● тело облигации ещё не успело подорожать на ожидаемый уровень инфляции.
🛑Очевидный недостаток ОФЗ-ИН перед ОФЗ-ПК - размер регулярного денежного потока. Основной доход формируется путем индексации номинала, и соответственно не может быть использован инвестором для личных нужд или альтернативных инвестиций. Размер купона у линкеров при этом примерно в 3-4 раза меньше среднего купона по ОФЗ-ПК.
💰Сколько можно заработать на флоатерах и линкерах?
Доходность флоатеров и линкеров невозможно определить заранее (собственно, в этом и заключается их суть). Правда, в приложениях брокеров и на специализированных сайтах типа Rusbonds все равно будет указана некая доходность к погашению. Но доверять этим цифрам не стоит, они посчитаны чисто формально, обычно следующим образом:
● для флоатеров — по последнему купону (как если бы ОФЗ постоянно выплачивала такой купон в будущем);
● для линкеров — без учета растущего номинала.
🛡Обычно считается, что ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН — это в чистом виде "защитные" инструменты с относительно низкой доходностью и поэтому они не слишком интересны частным инвесторам. Однако, по итогам например 2021 года, оба вида таких ОФЗ опередили по доходности ОФЗ-ПД.
💡Резюме по флоатерам и линкерам
Оба вида защитных ОФЗ в принципе неплохо справляются со своей задачей - защищают инвестора от заранее неизвестных рисков в экономике.
🏊♀️При относительно низкой [официальной 😉] инфляции и высокой ставке (прямо как сейчас в РФ) лучше работают облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК) - флоатеры. Но следует обращать внимание на текущую стоимость таких ОФЗ и отказаться от покупки, если цена превышает номинал.
📈Зато при ускорении инфляции гораздо бОльшую эффективность показывают облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) - линкеры. Но брать их лучше "заранее", в спокойные времена - например, когда ЦБ находится на стадии снижения ключевой ставки, и новый виток разгона инфляции ещё не наступил.
👉В следующих постах на эту тему расскажу подробнее про разновидности и нюансы флоатеров и линкеров, а также о том, какие выпуски ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН лично я держу в своем долговом портфеле.
📍А вот здесь собрал все прогнозы экспертов о том, что будет с индексом Мосбиржи в 2024-м году.
#ОФЗ #ОФЗ_ПК #ОФЗ_ИН #флоатеры #линкеры #инфляция