Morpho Fixed: как работают займы с фиксированной ставкой?
Morpho запустил Midnight - отдельный рынок займов с фиксированной ставкой и конкретной датой погашения.
В обычном лендинге ставка постоянно меняется вместе со спросом. Здесь всё известно заранее: лендер фиксирует доходность, а заёмщик сразу знает, сколько должен вернуть и к какой дате.
Пока доступны займы USDC под залог cbBTC в сети Base с несколькими датами погашения.
Как это работает для лендера?
Представим условную сделку на 6 месяцев:
▪️ сегодня отдаёшь около 9 756 USDC
▪️ на дату погашения получаешь право забрать 10 000 USDC
▪️ это примерно 5% APR до комиссий
Проценты отдельно на баланс не начисляются. Доход появляется из разницы между тем, сколько ты заплатил сегодня, и номиналом, который получишь на погашении.
Если тебе знаком Pendle, то для лендера это немного похоже на PT: ты тоже покупаешь будущую выплату дешевле номинала и ждёшь maturity. Только здесь будущие USDC обеспечены займами под залог cbBTC.
Как это работает для заёмщика?
С другой стороны находится человек, которому нужны USDC.
▪️ вносит cbBTC в залог
▪️ получает около 9 756 USDC сейчас
▪️ создаёт долг на 10 000 USDC
▪️ возвращает 10 000 USDC в установленную дату
Для него это обычный кредит, но с заранее известной ставкой. Если через месяц займы USDC в других протоколах подорожают, условия уже открытой позиции не изменятся.
Важно только помнить, что срок привязан к maturity date самого рынка. Если зайти позже, времени до погашения будет меньше.
Что по ликвидации?
Фиксированная ставка никак не отменяет риск ликвидации.
Возьмём условный рынок с LLTV 77%:
▪️ залог стоит $15 000
▪️ долг составляет 10 000 USDC
▪️ позиция станет ликвидируемой, когда залог подешевеет примерно до $12 987
То есть падения стоимости залога примерно на 13% уже будет достаточно.
И считать здесь нужно именно от долга в 10 000 USDC, а не от суммы, которую заёмщик получил на руки.
После даты погашения всё ещё строже: если долг не возвращён, позицию можно ликвидировать даже при достаточном залоге.
Что получает лендер при ликвидации?
Не cbBTC.
Залог забирает ликвидатор, который погашает долг в USDC. Лендер держит требование к рынку в USDC, а не к конкретному заёмщику.
Если ликвидаций хватает для покрытия долгов, лендер получает свои USDC как обычно. Если залог падает слишком быстро и возникает bad debt, потери распределяются между лендерами этого рынка.
Можно ли выйти раньше?
Да, но для этого нужно продать свою позицию другому участнику.
Если рыночные ставки выросли, старую позицию могут покупать только с дополнительным дисконтом. Поэтому фиксированный APR лучше воспринимать как доходность при удержании до погашения, а не как гарантированный результат при досрочном выходе.
По сути, Morpho Fixed позволяет лендеру заранее зафиксировать доходность, а заёмщику - стоимость кредита и дату возврата.
Сейчас рынки не очень ликвидные, для небольших депозитов есть 'https://t.me/c/2050176788/16281/53845' rel='nofollow'>программа с наградами ~10% APR, для займа фиксированные 1-2% выглядят тоже интересно 👍
--------------------------------
YouTube | VlaDeFi | Комьюнити
Morpho запустил Midnight - отдельный рынок займов с фиксированной ставкой и конкретной датой погашения.
В обычном лендинге ставка постоянно меняется вместе со спросом. Здесь всё известно заранее: лендер фиксирует доходность, а заёмщик сразу знает, сколько должен вернуть и к какой дате.
Пока доступны займы USDC под залог cbBTC в сети Base с несколькими датами погашения.
Как это работает для лендера?
Представим условную сделку на 6 месяцев:
▪️ сегодня отдаёшь около 9 756 USDC
▪️ на дату погашения получаешь право забрать 10 000 USDC
▪️ это примерно 5% APR до комиссий
Проценты отдельно на баланс не начисляются. Доход появляется из разницы между тем, сколько ты заплатил сегодня, и номиналом, который получишь на погашении.
Если тебе знаком Pendle, то для лендера это немного похоже на PT: ты тоже покупаешь будущую выплату дешевле номинала и ждёшь maturity. Только здесь будущие USDC обеспечены займами под залог cbBTC.
Как это работает для заёмщика?
С другой стороны находится человек, которому нужны USDC.
▪️ вносит cbBTC в залог
▪️ получает около 9 756 USDC сейчас
▪️ создаёт долг на 10 000 USDC
▪️ возвращает 10 000 USDC в установленную дату
Для него это обычный кредит, но с заранее известной ставкой. Если через месяц займы USDC в других протоколах подорожают, условия уже открытой позиции не изменятся.
Важно только помнить, что срок привязан к maturity date самого рынка. Если зайти позже, времени до погашения будет меньше.
Что по ликвидации?
Фиксированная ставка никак не отменяет риск ликвидации.
Возьмём условный рынок с LLTV 77%:
▪️ залог стоит $15 000
▪️ долг составляет 10 000 USDC
▪️ позиция станет ликвидируемой, когда залог подешевеет примерно до $12 987
То есть падения стоимости залога примерно на 13% уже будет достаточно.
И считать здесь нужно именно от долга в 10 000 USDC, а не от суммы, которую заёмщик получил на руки.
После даты погашения всё ещё строже: если долг не возвращён, позицию можно ликвидировать даже при достаточном залоге.
Что получает лендер при ликвидации?
Не cbBTC.
Залог забирает ликвидатор, который погашает долг в USDC. Лендер держит требование к рынку в USDC, а не к конкретному заёмщику.
Если ликвидаций хватает для покрытия долгов, лендер получает свои USDC как обычно. Если залог падает слишком быстро и возникает bad debt, потери распределяются между лендерами этого рынка.
Можно ли выйти раньше?
Да, но для этого нужно продать свою позицию другому участнику.
Если рыночные ставки выросли, старую позицию могут покупать только с дополнительным дисконтом. Поэтому фиксированный APR лучше воспринимать как доходность при удержании до погашения, а не как гарантированный результат при досрочном выходе.
По сути, Morpho Fixed позволяет лендеру заранее зафиксировать доходность, а заёмщику - стоимость кредита и дату возврата.
Сейчас рынки не очень ликвидные, для небольших депозитов есть 'https://t.me/c/2050176788/16281/53845' rel='nofollow'>программа с наградами ~10% APR, для займа фиксированные 1-2% выглядят тоже интересно 👍
--------------------------------
YouTube | VlaDeFi | Комьюнити