Российские компании не идут на IPO, хотя уже готовы (продолжение)
Так что же все-таки должно случиться, чтобы рынок IPO хотя бы “встрепенулся”, я уже не говорю о “полете”. Нужен “комплекс” условий.
1. Деньги должны подешеветь. Я бы ориентировался на устойчивое движение КС в зону 10-12%. ЦБ удерживает ее на 14%, а после летних снижений регулятор вообще сделал паузу из-за инфляционного давления. Напомню, в базовом сценарии ЦБ средняя ставка на 2027 год - в диапазоне 10,5-12,5%, инфляция - 4%. Нормальная среда для акций, но пока не получается.
2. Нужна вера рынка в будущую стоимость компании. Логично, что собственник не хочет продавать быстрорастущий актив по цене ликвидационной распродажи. А инвестору, в свою очередь, нужен потенциал роста после IPO.
3. Должно появиться устойчивое ядро институционального спроса. Одних физлиц, как ни крути, недостаточно для крупных размещений. Нужны длинные деньги, способные держать бумагу и поддерживать капитализацию после выхода на биржу.
4. Рынку нужны хотя бы несколько хороших IPO, после которых инвестор поймет: купить акцию нового эмитента можно, бизнес прозрачен, менеджмент отвечает за обещания, а котировка действительно отражает стоимость компании.
5. Последнее - собственнику должна быть нужна именно биржа. Деньги можно получать через кредит, облигации, pre-IPO, ЦФА, private equity. Пока эти инструменты решают задачу дешевле и быстрее, IPO остается дорогим удовольствием с размыванием доли, раскрытием информации и постоянной жизнью под взглядом инвесторов.
Мой прогноз такой: первое заметное расширение окна для IPO мы увидим (я надеюсь) во II половине 2027 года, а полноценное оживление рынка - в 2028-м. Сам ЦБ закладывает на 2027 год ставку 10,5-12,5% и рост экономики на 1,5-2,5%, а в 2028-м - ставку 8-9%. При благоприятной инфляции окно откроется раньше, а вот при новом витке инфляции рынок легко получит еще год ожидания.
Увы, но мы не знаем, когда будет следующее IPO. Мы должны сделать все возможное, чтобы размещение стало для собственника лучшим способом увеличить стоимость бизнеса (нежели просто продолжать жить на кредите, облигациях и собственных деньгах). Я оптимист, и верю, что рано или поздно это получится.
@pro100IPO
#рынок
Так что же все-таки должно случиться, чтобы рынок IPO хотя бы “встрепенулся”, я уже не говорю о “полете”. Нужен “комплекс” условий.
1. Деньги должны подешеветь. Я бы ориентировался на устойчивое движение КС в зону 10-12%. ЦБ удерживает ее на 14%, а после летних снижений регулятор вообще сделал паузу из-за инфляционного давления. Напомню, в базовом сценарии ЦБ средняя ставка на 2027 год - в диапазоне 10,5-12,5%, инфляция - 4%. Нормальная среда для акций, но пока не получается.
2. Нужна вера рынка в будущую стоимость компании. Логично, что собственник не хочет продавать быстрорастущий актив по цене ликвидационной распродажи. А инвестору, в свою очередь, нужен потенциал роста после IPO.
3. Должно появиться устойчивое ядро институционального спроса. Одних физлиц, как ни крути, недостаточно для крупных размещений. Нужны длинные деньги, способные держать бумагу и поддерживать капитализацию после выхода на биржу.
4. Рынку нужны хотя бы несколько хороших IPO, после которых инвестор поймет: купить акцию нового эмитента можно, бизнес прозрачен, менеджмент отвечает за обещания, а котировка действительно отражает стоимость компании.
5. Последнее - собственнику должна быть нужна именно биржа. Деньги можно получать через кредит, облигации, pre-IPO, ЦФА, private equity. Пока эти инструменты решают задачу дешевле и быстрее, IPO остается дорогим удовольствием с размыванием доли, раскрытием информации и постоянной жизнью под взглядом инвесторов.
Мой прогноз такой: первое заметное расширение окна для IPO мы увидим (я надеюсь) во II половине 2027 года, а полноценное оживление рынка - в 2028-м. Сам ЦБ закладывает на 2027 год ставку 10,5-12,5% и рост экономики на 1,5-2,5%, а в 2028-м - ставку 8-9%. При благоприятной инфляции окно откроется раньше, а вот при новом витке инфляции рынок легко получит еще год ожидания.
Увы, но мы не знаем, когда будет следующее IPO. Мы должны сделать все возможное, чтобы размещение стало для собственника лучшим способом увеличить стоимость бизнеса (нежели просто продолжать жить на кредите, облигациях и собственных деньгах). Я оптимист, и верю, что рано или поздно это получится.
@pro100IPO
#рынок