Активы в токенах и ЦФА

ЦБ разрешит банкам зарабатывать на криптовалюте как посредникам, но не хочет, чтобы они рисковали собственным балансом. Ещё летом ЦБ обозначил базовую конструкцию: масштабировать брокерский и депозитарный криптобизнес можно, накапливать криптовалюту на собственном балансе — дорого и ограниченно. Новый проект описывает, как именно эта конструкция будет работать.

Что было известно раньше

▶️ Собственный крипториск банков ограничат 1% капитала.

▶️ Для наиболее рискованных позиций будет действовать риск-вес 1250% — фактически банк должен иметь капитал, достаточный для полной потери активов.

▶️ Криптоактивы клиентов на хранении будут учитываться мягче — с риск-весом 50%.

Как ЦБ конкретизировал подход

⬛️ Лимит 1% оформят как два обязательных норматива — Н31 для банка и Н32 для банковской группы, соблюдать их нужно будет ежедневно.

⬛️ В лимит попадут не только собственные цифровые активы. ЦБ учитывает также ПФИ, криптозависимые кредиты и кредитные линии, облигации, репо, гарантии, аккредитивы и цифровые права, выплаты по которым зависят от стоимости криптовалют. То есть обойти ограничение через производный или структурный инструмент не получится.

⬛️ Прямые вложения в криптовалюту будут учитываться жёстче, чем хорошо захеджированные позиции.

⬛️ Криптовалюта не будет полноценным обеспечением кредита для целей резервирования.

⬛️ Переоценка иностранных цифровых инструментов будет консервативной: убыток сразу уменьшает капитал, а нереализованная прибыль его не увеличивает — её можно признать только после продажи инструмента.

⬛️ Если банк или его цифровой депозитарий не отвечает перед клиентом за санкционную блокировку или изъятие активов, они исключаются из Н31/Н32 и получают риск-вес 50%.

Это практически предопределяет продуктовую архитектуру рынка: банковские цифровые депозитарии будут заинтересованы оставлять риск внешней блокировки на клиенте.

Для банков, которые планируют зарабатывать на хранении и операциях, всё это скорее хорошо: если бы криптоактивы клиентов входили в 1% капитала, крупный банковский кастодиальный бизнес был бы практически невозможен. Для самостоятельных инвестиций — плохо: риск-вес 1250% делает собственные спекулятивные вложения крайне дорогими по капиталу.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

❓Куда пойти в октябре?

В октябре ожидается несколько событий, которые могут стать поводом размять ноги. Рекомендуем воспользоваться: социальные связи сами себя не свяжут.

🟢«Настоящее будущее», 8 октября

Москва. Форум, организованный СберИнвестициями, с участием Германа Грефа (Сбер), Ивана Чебескова (Минфин), Владимира Чистюхина (ЦБ) и другими спикерами первого ряда. Очное участие доступно только клиентам СберПремьер, СберПервый и Sber Private Banking.Для остальных доступна онлайн-трансляция.

🟢«Цифровые решения», 6-10 октября

Москва.

Масштабный IT-форум, посвященный платформенной экономике. Более 120 сессий, свыше 700 спикеров, в том числе Дмитрий Григоренко (Правительство России) и Максут Шадаев (Минцифры). Стоит присмотреться к конференции «Платформизация финансового рынка: развитие сервисов идентификации пользователей, антифрода и дистанционной подписи документов».

🟢«Россия зовет!», 14 октября

Казань. Форум от ВТБ, посвященный новым возможностям в инвестициях. Интересными выглядят сессии «Биржевые решения и краткосрочные инструменты» и пленарка «Новый цикл — новые возможности»: вероятно, будут обсуждать ЦФА.

 
🟢«Корпоративное кредитование», 22 октября

Москва. Основными темами плернарной сессии станут ЦФА и трансграничные платежи. Спикеры: Анатолий Аксаков (Госдума), Алексей Тимофеев (НАУФОР), Олег Ушаков (ТПП, АРЦП) и другие. Также на конференции пройдет круглый стол «Новая реальность регулирования цифровых валют и цифровых прав в России: чего ждать?».

🟢«Трансформация финансовых рынков и финансовых систем в условиях цифровой экономики», 22-23 октября

Москва. Основными темами плернарной сессии конференции станут ЦФА и трансграничные платежи. Спикеры: Анатолий Аксаков (Госдума), Алексей Тимофеев (НАУФОР), Олег Ушаков (ТПП, АРЦП) и другие. Также на конференции пройдет круглый стол «Новая реальность регулирования цифровых валют и цифровых прав в России: чего ждать?».

🟢Crypto Summit 2026, 27-28 октября

Москва. Один из крупнейших форумов, посвященных криптовалютам и блокчейн-технологиям. Ежегодно привлекает несколько десятков топ-спикеров и сотни участников. Предусмотрена онлайн-трансляция.

Напоминаем, что конференция «Крипта на балансе» от «Б.О» и «ПроЦФА» также состоится в октябре 2026 года, 15 числа. Это must have для тех, кто хочет начать или прокачать существующий бизнес в сфере крипты. Топовые эксперты расскажут о Travel Rule, затратах на инфраструктуру и рисках. Зарегистрироваться можно здесь.

#пойти

🪙 Телеграм | MAX

🔴А7А5

А7А5 - безусловно, проект, который заслуживает внимания.

Давайте его разберем.

🔴А7А5 - превый рублевый стейблкоин, достигший такого масштаба.
По данным Defi lama - 457 миллионов долларов.

Токен выпускает кыргызская компания Old Vector. Формально это иностранный проект, выпущенный в соответствии с законодательством Кыргызской Республики. Но российские «уши» торчат очень сильно.

Первый выпуск A7A5 состоялся в феврале 2025 года. Токен привязан к рублю в соотношении 1:1 и, согласно документам проекта, полностью обеспечен рублевыми резервами.

Токен выпущен в двух публичных блокчейнах - TRON и Ethereum. Основная эмиссия происходит в TRON.

🔴A7A5 - один из первых стейблкоинов, в котором доход от размещения обеспечивающих резервов автоматически распределяется между держателями токена.
Изначально держателям направлялось 50% процентного дохода от размещения резервов. Но с 9 февраля 2026 года модель изменилась: проект заявляет о передаче держателям практически всего процентного дохода.

🔴В 2025 году A7A5 стал первым иностранным цифровым правом, которое было квалифицировано в качестве ЦФА и допущено к обращению в России.

Мы с коллегами, кстати, внесли в этот процесс свой скромный вклад. В рамках проекта мы проводили правовой анализ документации A7A5 и готовили юридическое заключение о соответствии стейблкоина требованиям российского законодательства и Указаним Банка России № 7036-У, а также анализировали санкционные риски и вопросы, связанные со смарт-контрактами A7A5 в Ethereum и TRON.

Сегодня вокруг A7A5 сформировалась собственная инфраструктура: сервисы покупки и продажи токена, решения для юридических лиц, обменные сервисы и даже крипто вексель.

🔴Теперь о грустном.

20 августа 2025 года Великобритания ввела санкции против Old Vector и связанных с A7A5 структур. В тот же период санкции против Old Vector и связанных с A7 структур ввели США.
23 октября 2025 года Европейский союз запретил операции с токеном A7A5 на территории ЕС. В этом А7А5 снова первый, кстати.

Проект продолжает жить и развиваться. Вопросов к нему конечно же очень много, но вряд ли поспоришь с тем А7А5 - уникальный проект и если бы не санкции, он вполне мог бы получить награду как, например, лучший недолларовый стейблкоин 🏆