Что решил Банк России?

Оценим игру нашего вратаря.

На пресс-конференции, а точнее в сессии вопросов СМИ, Набиулина подтвердила то, о чем я писал в ожидании заседания: на столе лежало три решения. Выбирали между сохранением ставки, снижением до 14,00% и снижением до 14,25%. Любое из решений имело свои обоснования и проиллюстрировало бы текущее настроение Банка России. После данных по инфляционным ожиданиям и недельной инфляции я надеялся на -0,5% с достаточно жестким сигналом, но ЦБ оказался более осторожным.

Всплеск цен на топливо приведет к новому инфляционному импульсу. Оценить глубину эффекта сейчас невозможно. Этот новый существенный негативный фактор в сочетании с ростом бюджетного дефицита и комплекса иных проинфляционных заставляет ЦБ брать паузу

Динамика денежно-кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания.
Во-первых, если ускорение кредитования окажется устойчивой тенденцией, а не краткосрочным всплеском после низких значений в начале года, то это может говорить о том, что текущие денежно-кредитные условия уже не воспринимаются заемщиками как сдерживающие.
Во-вторых, вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а с учетом пересмотра параметров бюджета и далее будет больше, чем мы предполагали ранее. Если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами, это может потребовать от нас более жесткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии.

Текущее снижение на 0,25% подтверждает независимость Банка России в условиях очень высокого давления.
Как бы не хотелось многим, ЦБ не отвечает (и не должен) за экономическое развитие и выполняет свои задачи. 0,25% в этих условиях звучит скорее как «мы бы с удовольствием снижали, но как?!».
Я уверен, что в июле нас ждет корректировка прогноза. Текущая экономическая ситуация не располагает к траектории снижения, которую мы рисовали в l квартале. 12% на конец года сейчас выглядит маловероятным уровнем.

Вопросы нужно задавать не ЦБ, а другим ведомствам…