Бюджет 2027-2029: затягивание поясов Проект федерального
бюджета на 2027-2029 гг. – это попытка свести концы с концами в стагнирующей экономике с масштабными оборонными и социальными задачами. Особенно это заметно в части законопроекта, относящейся к 2027 году и в сравнении с тем, что ранее (закон о бюджете 2026-2028) ожидалось на 2027 год.
Нужно учитывать, что новый бюджет опирается на существенно худшие прогнозные показатели, чем предполагалось ранее на 2027 год:
🔸ожидаемые темпы экономического роста сокращены вдвое (с 2,8% до 1,4%),
🔸стоимостной объем экспорта – на 8,8%,
🔸прибыль прибыльных предприятий – на 7,9%,
🔸экспортная цена на российскую нефть – на 13,1%.
🔸Предполагается, что среднегодовой курс доллара в 2027 г. составит 87,4 руб./$, а не 95,8 руб./$, как ожидалось ранее.
🔸Неизменны только ожидания по инфляции – предполагается, что с 2027 года она выйдет на уровень 4%.
Исходя из этого, какого-либо заметного роста доходов бюджета ждать просто неоткуда. Всего в 2027 г. бюджет должен собрать
43,3 трлн руб. доходов (+5,1% г/г), из которых 84% придется на ненефтегазовые доходы (в 2026 году – 82%). Продолжающееся сокращение нефтегазовых доходов означает, что доходы бюджета все сильнее зависят от темпов роста и развития экономики, формирующего базу налогов, сборов, страховых взносов и т.д. Однако резкое замедление экономики замедляет и рост бюджетных доходов. Если по итогам 2026 года плановый рост ненефтегазовых доходов составляет 16,6% г/г, то по итогам 2027 г. – только 8,0%. И это – с учетом реализации всех новых предложений о повышении налогов (НДФЛ на пассивные доходы, налог на сверхдоход и др.). Более высокие темпы роста поступлений ожидаются лишь там, где Минфин планирует повышение нагрузки (введение налога на прибыль для ПИФ, повышение НДФЛ на «пассивные» доходы, рост утилизационного сбора и т.д.).
При этом расходные обязательства федерального бюджета меньше не становятся. Суммарный объем
расходов федерального бюджета на 2027 г.
составляет 48,7 трлн руб. (+0,4% г/г и +5,7% по сравнению с планом на 2027 год в рамках бюджетной трехлетки 2026-2028).
По сравнению с ранее утвержденными расходами на 2027 г.,
резкий рост демонстрируют три основных статьи расходов:
🔸национальная оборона (+26,4%, до 17,1 трлн руб.),
🔸ЖКХ (+30,8%, до 1,8 трлн руб., прежде всего за счет субсидий на поддержку ипотеки),
🔸обслуживание госдолга (+21,6%, до 4,6 трлн руб.).
Таким образом, высокие процентные ставки продолжают выкачивать ресурсы федерального бюджета. При этом многие расходы на развитие экономики, науки и технологий, а также социальное развитие, планируется сократить. Например, финансирование затрат на социальную политику в 2027 г. планируется уменьшить на 6,2% по сравнению с ранее утвержденными расходами, на национальную экономику – на 6,0%, на здравоохранение – на 5,5% и т.д.
Разрастается и дефицит федерального бюджета: в 2027 г. его плановый объем составит 5,4 трлн руб., в 2028-2029 гг. – 5,1-5,2 трлн руб. в год. Основным источником его покрытия останутся госзаимствования (на 2027 г. планируется выпуск гособлигаций на сумму 7,7 трлн руб., при этом 1,3 трлн руб. пойдет на погашение ранее выпущенных бумаг).
В целом, бюджетная ситуация и планы на 2027 год могли бы выглядеть более оптимистично, если бы Банк России откликнулся на призывы Минфина к снижению ставки, а бизнес в ответ на это запустил бы новый инвестиционный цикл. Все это создало бы основу для органического роста доходов бюджета и сократило бы потребности в финансировании дефицита. Однако Банк России пока ничего определенного на этот счет не высказал, а бизнес в условиях полной неопределенности (которую власти в очередной раз подчеркнули, введя новые налоги) более склонен к осторожным решениям. Ну а экономический рост тем временем сдерживается (ухудшение прогнозов тому подтверждение) на фоне жесткой политики сразу по двум направлениям: и денежно-кредитной, и налогово-бюджетной.
#бюджет #доходы #расходы #ключевая_ставка #Минфин #ЦБ
