Лизинг для профессионалов CarleasingPro

Summary про Балтийский лизинг от профессионалов. Человек пишет, что это не прям ужас. А по мне уже тянет на ужас https://t.me/marythebond/5214 надо пойти перечитать РСБУ - мне то казалось, что там все терпимо

И.Ноготков про актуальные вопросы Источник https://rutube.ru/video/1fc09b78504a05a64f41ed35091a4c01/

Факторы, которые определяют текущую ситуацию на рынке – все вне контроля бизнеса

• Геополитика (красный): Неопределённость давит на спрос, бизнес откладывает инвестиции

• Ключевая ставка/инфляция (жёлтый): Снижение с 16% до 14% дало небольшой плюс, но прогнозы ухудшились (консенсус на конец года — 13,5%). Высокие ставки сохранятся и в 2027г.

• Курс рубля (жёлто-зелёный): Ослабление рубля (~на 15% с начала года) поддерживает цены на импортную технику и положительно влияет на стоимость изъятого стока.

В этих далеко не тепличных условиях у ЕП есть «Стратегия» с 4 приоритетами

1) Остановить падение портфеля и вернуться к росту, что, как отмечено выше (и ниже) вполне компании по силам
2) Наращивать непроцентные доходы
3) Сохранять операционную эффективность
4) Развивать команду

Здесь же синергия с Альфамобилем: Объединение розничных лизинговых команд (~400 сотрудников) внутри Европлана

Безлимитное фондирование от Альфа-Банка, доступ к его клиентской базе, включая кросс-продажу продуктов


На модную с некоторых пор тему «лизинга для физлиц»: Есть и планы, и команда, но ключевой барьер — НДС на проценты, он делает лизинг дороже автокредита. Есть некие разговоры с Минфином, но то ж Минфин, а не Министерство Магии, поэтому прорыва не ожидается, т.е. лизинг для физлиц остается для энтузиастов – любителей

В Максе залита запись эфира словами https://max.ru/id773116948957_biz/AaAwjoWUKTg это если кому нужно разобрать на цитаты

Ежели компании удастся поддержать темп роста нового бизнеса на уровне 13% (а с учетом канибализации Альфамобиля я не вижу, почему бы и нет), то в 4 квартале этого года ЧИЛ компании достигнет дна, и будет это в районе 130 млрд.рублей (процентную маржу Вы сможете и сами посчитать – это 6,5% от среднеквартального ЧИЛ)

Я считаю, что это и есть базовый сценарий для итогов 3 квартала:
НБ = 80 млрд.руб. (31 млрд. в 3м квартале only)
ЧИЛ 133 млрд.руб
Процентный доход – 8,6 млрд.руб.

Тут на одном канале (Кот.Финанс https://t.me/mkot_finance/6268) высказана мысль, что, дескать, по Европлану можно оценивать отрасль в целом
«

Отчет нам скорее интересен как взгляд на отрасль. И тут привлекает внимание снижение объема резервирования и рост нового бизнеса. Европлан отлично понимает, что на падающем портфеле будет НДС к доплате, а не к возмещению. Поэтому пока другие компании сокращают новый бизнес – Европлан пылесосит с рынка лучших клиентов»

Такой соблазн увидеть за ростом показателей Европлана некую смену тренда на рынке лизинга действительно есть, ибо Европлан самая прозрачная (пользуйтесь пока) лизинговая компания страны, да еще являющаяся одним из самых крупных операторов, да еще вобравшая в себя все проблемы давешнего кризиса лизингового рынка

Я бы отметил только, что с учетом рассказанного выше никакого особого роста фин.показатели ЕП не демонстрируют

А позитивный месседж, излучаемый управленцами ЕП, он как раз и нацелен именно на таких, как Кот.Финанс, которые, не разобравшись, должны разнести по информационной среде сигнал, что, дескать, с рынком лизинга (и в первую очередь с его надеждой и будущим – Европланом) все норм, даже лучше

Меж тем, все оживление и рост Европлана ПОКА куплено в кредит от Альфамобиля, и я бы воздержался от соблазна переносить показатели роста ЕП на другие компании и отрасль в целом

Пока я бы сказал, что команда, которая рулит ЕП – «красавчики» и выжимают из компании максимум возможного с учетом той задницы непростой ситуации, где она оказалась, и в моменте не от них зависит то, что значимые показатели продолжают катиться вниз, а как там будет дальше, «покажет время», с большой вероятностью к 1ому кварталу 2027г. мы увидим какой-то рост

Как Европлан почти нащупал «дно»

После выхода отчетности Европлана за полугодие 2026г. IFRS Databook https://europlan.ru/storagedfile/show/static/ifrs-xls?v=699283162&format=excel теперь включает цифры за 2ой квартал, и любой желающий может сам поиграться с цифрами. Надо только понимать, какие цифры очень важные, какие важные, но не очень, а какие – вообще не важные

Итак, главное, на что лично я бы рекомендовал смотреть интересующимся, как там дела у лизинговой компании, это на динамику лизингового портфеля

В нашем случае у бывшего лидера негосударственного автолизинга, и, даст Бог, будущего лидера банковского лизинга портфель (то бишь ЧИЛ) снижается 7й квартал подряд, т.е. снижается давно и значительно

Напомню, что еще пару месяцев назад уже было ясно, что процесс падения объемов лизингового портфеля ЕП быстро не остановится: суть проблемы в том, что в настоящее время выбывают лизинги наиболее жирных годов (2023-2024), соответственно нынешний вялый объем нового бизнеса не может уравновесить выбытие «старых» лизингов

Я ожидал, что ЧИЛ ЕП по итогам 2 квартала 2026г. будет на уровне 142 млрд.рублей, что я бы оценивал, как слабый результат

По факту ЧИЛ ЕП оказался еще ниже – 139 млрд.рублей. Естественно, что данный результат можно оценить только как «плохо» в целом, и «не так плохо» с учетом того, что могло быть и хуже

Почему ЧИЛ важен?

Да потому, что именно ЧИЛ (в лице новых и старых лизингополучателей – чем их больше, тем лучше) генерит не только процентный доход, но и тот непроцентный доход, которым так гордятся – и небезосновательно (с учетом падения процентного) - в Европлане

Цитата из месседжа инвесторам в ЕП:
«

Это ещё раз подтверждает тот факт, что мы делали всё правильно, делали развитие, развивали непроцентный доход, потому что он не столь сильно связан с рублём портфеля лизингового, который позволяет нам. Стабильно его зарабатывать, несмотря на динамику портфеля»

Отмечу, попутно, что по итогам второго квартала доля непроцентного дохода составила 51% от общего дохода компании, и это цифра одновременно и хорошая, и плохая.

Она хороша в краткосрочном плане – ИБО говорит об несомненном успехе фин.менеджемента, любой ценой удерживающего прибыльность ЕП. Если бы непроцентные доходы упали на те же 35%, что и процентные, то финрез ЕП был бы на 2,4 млрд.ниже

И она же плохая, ИБО сообщает наблюдателям о продолжающейся (пока) деградации собственно лизингового бизнеса: ЕП получает все меньший и меньший собственно лизинговый доход от портфеля, и все более и более зависит от менее канонических видов доходов (комиссии за страхование, разных неустоек, а также доходов от дефолтов), которые в свою очередь тоже зависят от масштаба бизнеса компании, т.е. сжимающийся портфель не может бесконечно наращивать доход непроцентный, что бы там не говорили

Из положительного:
• У компании снизился сток (и это второй квартал подряд), что означает долгожданную стабилизацию ситуации с дефолтами – они хотя бы не растут

• Выросла предоплата поставщикам, что означает долгожданную активизацию нового бизнеса

Также положительно можно оценить и то, что выгашивание лизингового портфеля сопровождается, что логично, сокращением долга. Отмечу, что компания гасит в основном задолженность перед банками (и мы знаем этот банк), соответственно, у компании растет доля долга перед облигационерами

Насчет прибыли написать ничего дельного не могу, ИБО у меня складывается впечатление, что доходы падают, а вот расходы растут, и прибыль при этом тоже растет. Поэтому, складывается устойчивое впечатление, позитивный результат достигнут «правильным» управлением резервами

Поэтому лучше вернусь к портфелю, т.к. именно его динамика будет говорить нам лучше любых спикеров о том, что происходит в Европлане

На мой скромный взгляд, Европлан находится где-то недалеко от дна, когда его портфель должен когда-нибудь начать расти

Уникальный «Лизинг в России» опубличил темную сторону синергии Европлана и Альфамобиля, что посаженный собственниками резать в АМ косты И.Ноготков делает это слишком топорно и пытается довести до публичного скандала https://t.me/leasingnewsrussia/5006 просто корп культура менеджмента ЕП построена на том, что можно спокойно переходить все красные линии, и за это ничего не будет. А теперь с приходом всемогущего АБ вообще можно go wild. Думаю, что такой подход в перспективе приведет этих управленцев не туда, куда они направляются

Пишут, что Сбербанк добавил в линейку продуктов «лизинг для физлиц» https://tass.ru/ekonomika/28020405

Из имеющейся по продукту информации следует, что под «лизингом» понимается обычный кредит на покупку НОВОЙ автомашины В САЛОНЕ ОФИЦИАЛЬНОГО ДИЛЕРА

Можно предположить, особенно, с учетом возможного акцента в продажах на лизинг и возможного перенаправления кредитных покупателей на лизинг, что объемы окажутся не мизерными

Если и в самом деле это будет настоящий лизинг, регулируемый параграфом 6 главы 34 «Аренда» (статьи 665–670), то Сбербанк таким образом еще раз позовет регулятора обратить-таки внимание не только на псеволизинг, но и настоящий пусть и потребительский лизинг

Кстати, аналогичным бизнесом уже занимается достаточное длительное время СКБЛ

Новость про Сбер и его «автофизинг» нам еще предстоит переосмыслить, ИБО не ясно в какой степени такой «потребительский лизинг» будет вписан в «наш» традиционный лизинговый рынок. Не думаю, что это будет революция

Инвесторы пытаются осмыслить лизинг и на пальцах прикидывают 40 миллиардов это много или мало https://www.finam.ru/publications/item/chto-proiskhodit-s-baltiyskim-lizingom-20260817-1220/ и приходят к выводу, что лизинг еще поживет