Цифровой капитализм

Дадут или не дадут (денег маркетплейсам)

скорее, нет, чем да. Это долгая история, которая заслуживает большой статьи (будет такая) а пока в новом специальном выпуске на платформе gapi.ru я рассказываю об этой ситуации - почему денег для селлеров скорее всего не будет

Формально по масштабам экономики и бюджетных расходов убытки селлеров не выглядят огромной суммой. Но лишних денег в бюджете все равно нет: это непредвиденные расходы, которые нужно откуда-то финансировать. Кроме того, если возмещать стоимость утраченных товаров, селлеры фактически будут закупать их заново и снова ввозить на рынок. Это создаст дополнительный спрос на валюту и может подогреть потребительский рынок, охлаждение которого сейчас является одной из задач финансового регулятора.
Здесь предстоит найти сложный компромисс, а пока вопрос в том, на кого в итоге лягут убытки. Они могут быть распределены между всеми - через инфляцию, если сокращение бизнеса приведет к снижению предложения и росту цен, через повышение налогов или увеличение объемов государственных заимствований - с точки зрения правительства проблемы селлеров - это вопрос распределения налоговой нагрузки и интересов бюджета...

Ну и где сейчас Вавилония? То-то же. 😉

В Европе заполненность газовых хранилищ (на текущую дату) — на 18-летнем минимуме. В первом приближении, ситуация в общем-то ожидаемая — цены высокие, газ в дефиците: вслед за российским газом ушёл (и пока непонятно насколько) катарский СПГ, кое-как это всё компенсирует рост СПГ из США+падение спроса.

Но что здесь интересно?

Помимо всего этого, трейдерам сейчас кажется невыгодно закупать газ — ведь цены «дальних» фьючерсов, в том числе зимних, не говоря уже о ранней весне 2027 года, ниже чем текущие. Понятно, что в дальних фьючерсах объёмы невелики, но всё равно это индикатор. (Базовая ситуация — обратная, в этом и есть экономика летней закачки дёшево, чтобы продать зимой дорого. Хотя последние годы эта схема тоже барахлила, с учётом стоимости хранения газа, но кое-как работала).

Почему так получилось, тоже можно предположить — надежды на скорое открытие Ормуза.

Ситуация чем-то похожа на нефтяной рынок, когда цены в общем-то слабо выросли, так как все (и особенно Китай) тратят запасы, ожидая, что всё в результате как-то утрясётся.

Но в газе есть и принципиальные отличия.
Во-первых, запасы сейчас нужно не тратить (их толком и нет, в газе сезонность а, не разного рода стратегические и коммерческие резервы), а создавать.

Во-вторых. Допустим, не утрясётся.
Что будет с нефтью. Рост цен на десятки процентов, кто-то станет меньше ездить.
На крайняк офисные работники могут вернуться к удаленке, опыт уже есть, механизмы отработаны. (только ситуация обратная — там удалёнка вызвала падение спроса, тут ей можно закрыть дефицит предложения).

В газе же так не получится. (Более того, гипотетическая удалёнка скорее увеличивает спрос — одно дело топить офис на всех, другое — квартиру каждому на себя).
Дальше уже тоже можно рассуждать но пока рано: какую промышленность первую закрывать, там всё-таки около трети спроса, какие замещающие топлива (нефть не получится, ну может где-то уголь чуть больше). Но в целом относительно простого решения в газе нет, в отличие от нефти. В целом не сторонник алармизма в этой сфере, надеюсь и читатели тоже, особенно после 10-15 лет фантастических осенних рассказов, как кто-то обязательно замёрзнет зимой из-за дефицита газа. Тем не менее, напряжение есть, и цифры заполнения ПХГ говорят сами за себя. Хотя, опять же, сейчас заполненность 57%, это не ужас-ужас. В абсолютных значениях до закачки до октябрьской нормы не хватает наверное меньше 40 млрд кубов, а времени ещё 2 месяца. И, как обычно, всё зависит от погоды зимой.

Много читал о том, что «рынок нефти недооценивает риски, неужели рынок такой глупый». Скорее никто не хочет вляпаться в нефть по 120, чтобы потом получить обрушение цен тем или иным способом (открытие Ормуза, или разрушением спроса).
Ещё больше такие же фобии у трейдеров в газе, тем более что перед глазами свежий пример, когда после кратного снижения российского экспорта, цены на газ достигали чуть ли 2000 долларов за тысячу кубов, а потом в разы снизились. Покупатели, закачавшие его в ПХГ по таким ценам, погрустнели, и повторять не хотят.
Одновременно, обратите внимание, что цены на спотовый газ уже в 2 раза выше «нормы», хотя в нефти цены выше «нормы» процентов на 20% («норма» в кавычках, так как понятие опять же дискуссионное и растяжимое, но будем ее считать как привычное среднее). Следим дальше.

Немного дискуссионный вопрос, критика и обсуждения всегда приветствуются (не всегда успеваю участвовать в спорах, но всё читаю).