Евгений Павлов

За 48 часов с глобальных рынков испарилось более $15 трлн.

Это больше, чем ВВП Германии, Японии и Индии вместе взятых.

На этом фоне Strategy Майкла Сейлора уже в минусе по своему BTC.
BitMine Тома Ли — минус $6 млрд по позиции в ETH.

Драгоценные металлы:
Золото −16,36% (минус $6,38 трлн)
Серебро −38,9% (минус $2,6 трлн)
Платина −29,5% (минус $235 млрд)
Палладий −25% (минус $110 млрд)

Фондовый рынок:
S&P 500 −1,88% (−$1,3 трлн)
Nasdaq −3,15% (−$1,38 трлн)
Russell 2000 − на $100 млрд

Крипта:
BTC −13% (−$265 млрд)
ETH −25% (−$91 млрд)
XRP −22% (−$24 млрд)
SOL −23% (−$16 млрд)

Так и живем💱

🔥 Биткоин обогнал Visa и Mastercard

Перед вами общий объем транзакций за 2025 год. Сеть Bitcoin - безусловный лидер. Она обработала транзакции на $25 трлн (!).

Visa с показателем $16 трлн занимает второе место, а Mastercard с $9,7 трлн замыкает тройку лидеров.

За пять лет исчезло более половины криптовалют с рынка

По данным CoinGecko, 53,2% токенов, запущенных с 2021 года, фактически "умерли" - у них больше нет торговой активности и ликвидности. Речь идет не только о скамах и мемах, но и о проектах, которые не выдержали конкуренции и рыночных условий.

Переломным стал 2025 год: тогда рынок покинули более 11,6 млн токенов. Аналитики связывают это с завершением спекулятивного цикла, падением интереса со стороны розницы и ростом требований к реальной полезности проектов.

В тоже время, за четыре года, число криптоактивов выросло с 500 000 до 20 млн - из-за упрощенного запуска токенов и бума мемкоинов. Конкуренция в крипторынке выросла кратно.

Проектов стало в сотни раз больше, чем в прошлых циклах. На этом фоне у многих появляется сомнение уже не в проектах, а в самом рынке... 🥲

Итоги ушедшего 2025 года или почему альтсезон так и не пришел?

Многие и я) ждали альтсезон в прошлом году, но он не наступил. И хотя некоторые крупные токены обновили ATH (BNB, SOL, HYPE), их рост оказался краткосрочным и большинство из них откатились на 40–50%.

Доминация биткоина в течение года не опускалась ниже 54%, а индекс альтсезона (ASI) несколько недель в сентябре держался около 80/100, но затем упал ниже 30 и оставался там до конца года.

Поговорим о причинах.
Причина 1 — Размытие капитала

Новые нарративы постоянно вытесняют старые, а прежние "раннеры" быстро забываются. Каждый год на рынок выходят миллионы новых токенов, размывая внимание и ликвидность. Если год назад крипто-агрегаторы отслеживали 5.8 млн токенов, то сейчас их число достигло 29.2 млн.

В таких условиях даже новые токены с трудом удерживают цену: по данным исследования, лишь 15% альткоинов, запущенных в 2025, торгуются выше цены TGE.

Причина 2 — Запуски low float, high FDV токенов

В 2025 году продолжились запуски токенов с маленьким циркулирующим предложением и высоким FDV. Их стало меньше, но они по-прежнему сдерживают альтсезон. При таком формате запуска, основная часть апсайда достается ранним и приватным инвесторам, а те, кто покупают токен с рынка часто становятся exit-ликвидностью.

Небольшой объём обращения на старте раздувает оценки при низкой ликвидности, а последующие разлоки создают постоянное давление на стакан, Кстати, вы можете отслеживать давление фондов через специальный дашборд на крипторанге.

Причина 3 — Конкуренция с другими инструментами

Ещё несколько лет назад альткоины были одним из немногих способов быстро нарастить капитал. Сейчас же, они рассматриваются скорее как средне- и долгосрочные инвестиции, и конкурируют за ликвидность с другими инструментами и секторами.

На рубеже 24-25 годов, значительная часть розничного капитала перетекла из альтов, особенно VC-токенов с высоким FDV, в мемкоины. После серии провалов и скамов эта ликвидность ушла и оттуда, но в альткоины не вернулась, что ещё сильнее ослабило рынок. И хотя мем-трейдинг замедлился, набрали популярность другие секторы, главным образом, перпы и предикшны.

По их растущим метрикам, можно судить, о тяге ритейла к более рисковым инструментам, которые дают возможность быстро заработать при удачном раскладе. В таких условиях, альткоинам становится все тяжелее привлекать внимание и деньги пользователей.

Могут ли институционалы помочь альткоинам вырасти?

Да, но только некоторым из них. В 2025 году институциональный капитал сосредоточился на точечных инвестициях в крупные, устойчивые активы. ETH, SOL и XRP показали солидные притоки в ETF, а появление DAT-продуктов расширило регулируемый доступ к криптоактивам.

ETF-притоки поддерживали рынок с лета до октября, но после начала оттоков тренд развернулся. В ноябре из BTC-ETF ушло $3.5 млрд, в декабре ещё $1.1 млрд. Без возвращения крупного капитала, рост альтов, как и всего рынка, выглядит затруднительным.

RWA стали одним из сильнейших нарративов 2025 года: ончейн-стоимость сектора выросла более чем в 3 раза — до $18,7 млрд, а число холдеров достигло 550 тыс. Драйверами роста стали облигации и кредитные бумаги, при этом Ethereum остаётся основной сетью сектора.

⚡️ Что дальше: 2026

В 2026 году ключевым драйвером роста останется институциональное принятие и притоки капитала от них. Это ускорит развитие: RWA, стейблкоинов, DeFi и B2B-инфраструктуры, ориентированной на платежи, кастоди и комплаенс.

Параллельно усилится связь реальной выручки протоколов с токеномикой. Это может заложить основу менее спекулятивной и более экономически устойчивой фазы рынка.

😳 Важно всем ходлерам альты.

Почему обновление максимумов Russell 2000 ставит под сомнение медвежий сценарий крипты для тех кто в него уже поверил.

Russell 2000 - американский индекс из почти 2000 компаний с малой капитализацией. Это индикатор риска в мировой финансовой системе.

Исторически Биткоин и Альткоины ни разу не переходили в медвежий рынок в периоды, когда Russell обновлял хаи. Так я наблюдал альтсезон в 21ом и даже в конце 24гг.🐂

Когда этот индекс пробивает ATH, рынок трактует это как сигнал:

🟢инвесторы активно идут в риск
🟢денежные потоки расширяются
🟢начинается риск-ралли по акциям и крипте

Что это означает сейчас?

Да, локально BTC создает впечатление слабости.
Но при этом долгосрочная структура на старших таймфреймах остается бычьей, хоть и допускаю, что ATH 🪙уже поставил в этом цикле.

К тому же, рост Russell 2000 можно сравнить с неким «альтсезоном» на фондовом рынке. Рынки готовы к риску и скоро мы можем увидеть рост альткойнов.

Как думаете:
🔥 - альтсезону быть
👍- медвежий тренд

🕯Монет слишком много, альтсезона не будет

Каждый цикл звучит одно и то же: «альтсезона не будет, монет слишком много». Но в 2017 и 2021 было так же — и всё равно лучшие проекты делали x10–x100, а некоторые выше.

На графике — доминация Биткоина. Каждый пик заканчивался одинаково: ликвидность уходила в альты, а рынок переходил в фазу роста. Сейчас BTC.D снова у верхней границы и начинает снижаться, задача дождаться снижения до 40% и про торговку в несколько недель на этой отметке.

👀Количество токенов не мешает росту — как миллионы сайтов не мешают Google или Amazon.) Экосистема растёт, а внимание концентрируется на сильнейших.

Пока политика ФРС держит капитал в безрисковых активах, но когда режим сменится — внимание и ликвидность снова двинутся в альты.

🤩 Этот цикл отличился от предыдущих, временем роста доминирования биткойна над остальным рынком.
И тут я не попал, стоит признаться, со своим видением на время выхода, напомню, рассчитывал на выход с рынка в ноябре 2025, на деле оказалось, сегодня цены на донном значении многих проектов.

‼️Альтсезон — это не рост мусорных монет, а фаза, когда рынок снова готов платить за риск, терпение и за идеи.

⚡ М2 растет сумасшедшими темпами.

Денежная масса в США в агусте достигла рекордных $22,2 трлн (+4,8% в годовом выражении). М2 растет уже полтора года подряд, самыми быстрыми темпами с июля 2022 года.

Какие последствия могут быть для биткоина:

🟢 Дефляционный биткоин часто воспринимается, как альтернатива бесконечно печатающимся фиатным валютам;
🟢 Рост М2 выше темпов экономического роста повышает риск инфляции в будущем, что вынуждает инвесторов направлять деньги в защитные активы;
🟢 Если денежная масса продолжит расти, а доверие к доллару будет падать, инвесторы могут рассматривать криптоактивы как долгосрочное хранилище стоимости.

Альтернативное развитие событий также возможно:

Если рост M2 внезапно замедлится или ФРС агрессивно повысит ставки, доллар укрепится, что может вызвать отток капитала из рисковых активов, включая криптовалюты и биток.

Наблюдаем...

! Мы пришли в рынок крипты за лайф ченджем, интересны 10 и более иксов (1000%).

- Сейчас растут те монеты, которые должны были расти вслед за Биткоином (BNB, XRP). Крупные альткоины надувают..

- Рост альткоинов с большой капитализацией приближает на рынок хорошие времена!

Придерживаюсь мнения, что на рынке крипты можно заработать на альтах с низкой капитализацией. На тяжеловесах - только если позволяет капитал.

Почему я думаю, что через 6-8 лет накопить капитал станет сложнее

Мы стоим на пороге структурных изменений. Искусственный интеллект и роботы массово внедряются в реальный сектор экономики, вытесняя людей с рабочих мест.

🤖 Уже сейчас нейросети могут выполнять работу десятков людей: анализировать данные, составлять отчёты, создавать дизайн, программировать и даже управлять процессами в компании. А в ближайшие 2-3 года роботы начнут активно заменять и физический труд: на производстве, в логистике, в торговле и сфере услуг. Т.к. они работают быстрее, точнее и дешевле (без усталости, больничных и отпусков).

И, чтобы компенсировать рост безработицы и социальное напряжение, государства будут вынуждены поднимать налоги. Речь о налогах на бизнес, который станет сверхприбыльным за счёт автоматизации и снижения расходов на оставшихся высокооплачиваемых специалистов.

И, если сегодня вы платите 20-30%, то в горизонте 6-8 лет эта цифра может значительно вырасти (может быть, даже в разы) 😳 В таких условиях откладывать и создавать капитал будет явно сложнее.

Поэтому у нас есть пару лет - окно возможностей, - когда ещё можно создавать капитал при более низких налогах.

И лучшее решение — использовать это время для инвестиций в инструменты с доходностью 30-120% годовых, которые позволят выйти на пассивный доход и обеспечить финансовую свободу до того, как правила игры изменятся.

Золото против доллара: исторический перелом

У доллара, как резервной валюты все ключевые характеристики делающего его резервной валютой сейчас имеют отрицательные тренды и это снижение ускоряется.

Какие это характеристики? Это доля в резервах Центральных Банков, доля в международных платежах и расчётах, использование в платежных системах, доверие и санкционная политика и конечно же способность сохранять ценность (противоположность инфляции).

На графиках выше 👆 наглядно видно, что доля Доллара сокращается в пользу Золота.

Почему? Потому что крупные держатели: Центральные Банки, Пенсионные Фонды, Страны и другие институциональные инвесторы понимают, что находится в долларах = давать в долг правительству США на горизонте следующих 5-10-20-30 лет (обычно США размещает облигации — берёт в долг, на такие сроки) — крайне опасно. Не из-за возможного дефолта, а из-за обесценивания доллара и неконтролируемой бюджетной политики (регулярные растущие дефициты).

Когда рушатся старые правила, выигрывают те, кто успевает заметить новый порядок.

И вот, в августе 2025 года, впервые с 1996 года центральные банки держат в резервах больше золота, чем американских казначейских облигаций.

Это сигнал. Система, державшаяся десятилетиями, начала трещать.

📈В 2024 году ЦБ купили рекордные 1045 тонн золота (в 2 с лишним раза больше среднегодового показателя 2010-2021 годов).

📈В 2025-м — тренд только набирает обороты.

Параллельно доля иностранных держателей казначейских бумаг США падает к минимуму со времён финансового кризиса 2008 года 😳

Почему?
После заморозки российских резервов в 2022-м стало ясно: «безопасных» активов больше нет.

Центробанки пересмотрели саму идею того, где хранить ценность :

🟠 Индия — сократила вложения в трежерис, купила +39 тонн золота.

🟠 Китай — снизил долю в американских бумагах до $756 млрд с $780 млрд только за последний месяц. А на пике в прошлом было почти в два раза больше — $1,31трлн.

🟠 Китай и Бразилия заключили сделку о торговле в юанях и реалах — без доллара.

🟢 Швейцарский банк UBS советует клиентам диверсифицироваться в юань, австралийский и сингапурский доллары.

🟢 Зимбабве уже выпускает валюту, обеспеченную золотом (ZiG).

🟢 А БРИКС строит альтернативную систему расчётов — BRICS Pay. Значительная доля операций внутри союза уже идёт в нацвалютах.

🟢 Цифровой юань интегрирован в китайскую альтернативу SWIFT — CIPS 2.0 и уже охватывает всю Юго-Восточную Азию и Ближний Восток.

Впервые в истории на геополитические кризисы рынки не реагируют бегством в доллар ‼️

Даже Министр финансов США Джанет Йеллен признала:

Чрезмерные санкции подрывают доверие к доллару.

А заместитель директора МВФ отметила, что:

Заморозка российских резервов подорвала глобальное господство доллара.

Эксперты прогнозируют: к 2030 году доллар сохранит лидерство, но без монополии.
Формируются региональные валютные зоны: Азия — юань, Европа — евро, Африка — золотообеспеченные валюты.
Золото возвращается как универсальное мерило ценности. Мир входит в эпоху валютного плюрализма.

Сегодня мы становимся свидетелями самого масштабного перераспределения капиталов за десятилетия.

И наша ключевая задача — держа руку на пульсе, поучаствовать в этом.

Как биткоин повлиял на мировую денежную систему и почему он снова в центре внимания 🤔

После победы Дональда Трампа в ноябре 2024 года биткоин стал абсолютным лидером среди всех классов активов. С ноября 2024 по сентябрь 2025 он вырос более чем на 70% (!)

Для сравнения:
🔺 S&P 500 показал рост на 11,47%.
🔺 Золото прибавило около 30%.
🔺 А биткоин вырос с 68 000 до 117 000 — на 72%

Что изменилось?
Трамп, который раньше был скептиком, теперь продвигает криптовалюту как часть стратегии США. Обещал сделать страну «криптостолицей мира» и создать государственный BTC-резерв.

Поэтому сразу после выборов курс прыгнул выше $75 000 📈 И к декабрю биткоин впервые преодолел отметку в $100 000.

И затем в игру зашёл большой капитал.
За не полный 2025 год Bitcoin ETF уже собрали $57 млрд, а их общий капитал под управлением составляет $151 млрд.

➡️ MicroStrategy Сейлора нарастила портфель до $63 млрд.
➡️ JPMorgan, Morgan Stanley и BlackRock расширили криптосервисы для клиентов.

Со стороны политики:
В Конгресс зашли 257 прокриптовалютных кандидата. Новый состав администрации заменил Гэри Генслера на более лояльных регуляторов. Убрали бюллетень SAB 121, мешавший банкам работать с криптой.

Крипта перестала быть просто спекуляцией.
Интеграция с ИИ, смарт-контракты, решения второго уровня — всё это превратило сектор в полноценную экосистему. Общая капитализация рынка с момента победы Трампа выросла с $2,2 трлн до $4,1 трлн (почти в 2 раза 😳)

Да, падения тоже были. После инаугурации Трампа биткоин с $109 000 откатился до $76 000. Но тренд всё равно восходящий: среднегодовой рост биткоина с 2011 года — 141,7%, золото — 5,7%, S&P 500 — 9%, Nasdaq 100 — 18,6%.

❗️Аналитики прогнозируют, что биткоин может дойти до $170 000, а некоторые даже прогнозируют что до $250 000 уже в течении года 😄

Если США реально создадут национальный крипторезерв, этот шаг могут повторить и другие страны. Что повлечёт за собой институциональный спрос.

И если раньше BTC считался «игрушкой для спекулянтов», то теперь это полноценный актив в портфелях крупнейших фондов.

Мир уходит от доллара. Центральные банки скупают золото, усиливается тренд на многополярность. И здесь BTC становится цифровым аналогом золота — дефицитным, независимым и защищающим от инфляции.

Рассказать о долларе и золоте подробнее?-🔥

Ставку ФРС снизили на 0.25%, как и ожидалось. Прошла конференция без неожиданностей.

Пауэлл:
-Наша политика была направлена на инфляцию.
- Если начнутся увольнения, это может быстро привести к росту безработицы, поскольку уровень найма низкий. Это одна из причин, по которой мы считаем целесообразным сместить акцент в политике в сторону более сбалансированного подхода.
- Риск роста инфляции ниже, чем в апреле.
- Мы находимся в ситуации, когда каждое заседание решает свою задачу.
-10 из 19 членов комитета по денежно-кредитной политике запланировали 2 или более снижения ставок до конца года. 10 членов комитета запланировали меньшее количество снижений
- смотрите на прогнозы через призму вероятностей.
-нет безрискового пути при наличии двусторонних рисков.
- Ежегодный пересмотр данных по занятости почти полностью соответствует нашим ожиданиям.
-BLS усердно работает над устранением факторов, вызывающих пересмотры данных по занятости.
- Данные, которые мы получаем от BLS, по-прежнему достаточно хороши для нашей работы. Проблемы с данными в настоящее время связаны с низким уровнем отклика.
- для получения менее волатильных данных необходимы более высокие показатели отклика.
-Свежие макроданные указывают на значительный риск охлаждения рынка труда.

🇺🇸Рынок США перегрет: история намекает на кризис

Фондовый рынок США обновил исторические максимумы по ключевым показателям оценки акций, превысив уровни 1929, 1965 и 1999 годов.

Именно тогда в прошлом начинались крупнейшие кризисы и затяжные стагнации.

🤔Такие экстремумы редко проходят без последствий – рынок либо уходит в резкое падение, либо застревает в долгом боковике на фоне инфляции. Считаю в следующем году что-то гредёт.

Free Money Day (День свободных денег) отмечается 15 сентября, запущенный в 2011 году австралийцем Донни Маклурканом, сооснователем Института The Post Growth Institute, PGI.

Праздник продвигает идею экономики совместного потребления и учит воспринимать деньги, как инструмент обмена и сотрудничества, а не только накопления.

В этот день участники дарят свои средства незнакомцам с условием, что половину суммы те передадут дальше, причем форма и размер передачи могут быть любыми — от личного вручения и оплаты чужого кофе до перевода онлайн.

Дата выбрана в память о банкротстве инвестиционного банка Lehman Brothers 15 сентября 2008 года, ставшем символом финансового кризиса и поводом пересмотреть отношение к деньгам.

Давно я не делился новостями), исправляю

За отсутствующий период произошло не мало событий: альткойны пошли в рост, я стал дедом), похоронили родного и близкого человека, слил торговый пулл, p2p рублевый рынок терпит ужесточение и несет в себе риски, подобрал агрокомпанию для покупки, приняли решение о закрытии инвест.школы. Начну постепенно рассказывать в постах.

На графике, BTC.D -доминация биткойна, это основной график из многих существующих метрических данных за анализом которым приходиться наблюдать на рынке, он показывает что капитал из самого ликвидного актива🪙 который накачивали два года потёк в другие проекты. Еще одна метрика: перед каждым ростом происходит ключевой момент, падение DXY-индекс доллара и сейчас мы пробили ключевую поддержку, наблюдаем. Рынки цикличны и рифмуются во времени, но в этот раз биткойн цикл исторически затянулся. Инвесторы нервничают, кто-то совсем веру в рост потерял; видим как проекты не выдерживают медвежий альтцикл - загибаются.

Ситуация на рынке складывается весьма интересная: цикл 4 лет подходит к концу, но большинство участников рынка видят только убытки.
Чаще стали слышны разговоры о регуляции со стороны властей и считаю это позитивно скажется на отрасли.

Мои ожидания по выходу с рынка неизменны ждем снижения BTC.D до 40% и про торговку в этой зоне нескольких недель.

Какие проекты по моему мнению пройдут регуляцию а какие нет?

Статистика говорит, что 80% выбирают гарантированные 21 миллион, только 20% готовы рискнуть ради 200 миллионов.

Наши результаты теста стали доказательством.

Такой простой тест показывает ваше инвестиционное мышление и готовность идти на риск.

В основе лежит эффект неприятия потерь - мы боимся потерять то, что уже почти наше, сильнее, чем стремимся к большему результату.

Исследования показывают, что 90% успешных предпринимателей-миллиардеров в аналогичных ситуациях выбирали "вторую кнопку". Потому что не боялись начинать с нуля.

Вопрос для размышления: Какую кнопку чаще всего жмете вы в своей жизни?

Ваш выбор в этом тесте - это зеркало вашей предпринимательской и/или инвестиционной стратегии.