Репост из: IF Bonds — Облигации РФ
⚡️ ТГК-14: сразу два выпуска с интересной доходностью!
Мы переживали, что конец года на рынке облигаций будет тихим и скучным. Но ТГК-14 внезапно решила нас порадовать и выходит сразу с двумя выпусками: один для всех, а другой только для квалов.
1️⃣ Выпуск ТГК-14-001P-03
➖купон: 26,5% (ежемесячно)
➖срок обращения: 3,5 года
➖доступность: для всех
2️⃣ Выпуск ТГК-14-001P-04 (флоатер)
➖купон: КС+ 6,5% (ежемесячно)
➖срок обращения: 2,5 года
➖доступность: только квалы
У обоих выпусков рейтинг ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «стабильный»), сбор заявок16 декабря, 11:00–15:00, организатор – банк Синара.
🔍 Что мы знаем о компании? ТГК-14 занимает 30-50% энергорынка Бурятии и Забайкальского края. Компания производит и распределяет электро- и тепловую энергию.
В активах — 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса, что делает ее важнейшим поставщиком в регионах с суровым климатом.
💰 Как дела с финансами? 2024 год оказался успешным: за 9 месяцев выручка выросла на 14,5%, а чистая прибыль почти на 40%. Даже в слабом третьем квартале, традиционно загруженном ремонтами, выручка компании увеличилась на 25%.
Какие драйверы роста?
➖в регионах с суровым климатом энергопотребление увеличивается за счет новых подключений и низких температур
➖индексация тарифов в 2024 году более чем на 12%
➖повышение эффективности работы ТЭЦ: генерируя одновременно тепло и электричество, удается снизить себестоимость
Долговая нагрузка компании на комфортном уровне. Коэффициент чистый долг/EBITDA — всего 1,2x. ТГК погашает свои обязательства строго по графику, при этом долг полностью номинирован в рублях и имеет фиксированные ставки.
Дополнительным драйвером роста может стать строительство новых мощных энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Оно должно завершиться к 2029 году, увеличив выручку за счет увеличения тарифа для оптовых потребителей.
Что в итоге? На наш взгляд, оба выпуска ТГК-14 выглядят привлекательно. У компании устойчивая финансовая база, контроль значительной доли рынка и рост выручки от индексации тарифов. Поэтому она подходит для добавления в рискованную часть портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds
Мы переживали, что конец года на рынке облигаций будет тихим и скучным. Но ТГК-14 внезапно решила нас порадовать и выходит сразу с двумя выпусками: один для всех, а другой только для квалов.
1️⃣ Выпуск ТГК-14-001P-03
➖купон: 26,5% (ежемесячно)
➖срок обращения: 3,5 года
➖доступность: для всех
2️⃣ Выпуск ТГК-14-001P-04 (флоатер)
➖купон: КС+ 6,5% (ежемесячно)
➖срок обращения: 2,5 года
➖доступность: только квалы
У обоих выпусков рейтинг ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «стабильный»), сбор заявок16 декабря, 11:00–15:00, организатор – банк Синара.
🔍 Что мы знаем о компании? ТГК-14 занимает 30-50% энергорынка Бурятии и Забайкальского края. Компания производит и распределяет электро- и тепловую энергию.
В активах — 7 ТЭЦ и 2 энергетических комплекса, что делает ее важнейшим поставщиком в регионах с суровым климатом.
💰 Как дела с финансами? 2024 год оказался успешным: за 9 месяцев выручка выросла на 14,5%, а чистая прибыль почти на 40%. Даже в слабом третьем квартале, традиционно загруженном ремонтами, выручка компании увеличилась на 25%.
Какие драйверы роста?
➖в регионах с суровым климатом энергопотребление увеличивается за счет новых подключений и низких температур
➖индексация тарифов в 2024 году более чем на 12%
➖повышение эффективности работы ТЭЦ: генерируя одновременно тепло и электричество, удается снизить себестоимость
Долговая нагрузка компании на комфортном уровне. Коэффициент чистый долг/EBITDA — всего 1,2x. ТГК погашает свои обязательства строго по графику, при этом долг полностью номинирован в рублях и имеет фиксированные ставки.
Дополнительным драйвером роста может стать строительство новых мощных энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Оно должно завершиться к 2029 году, увеличив выручку за счет увеличения тарифа для оптовых потребителей.
Что в итоге? На наш взгляд, оба выпуска ТГК-14 выглядят привлекательно. У компании устойчивая финансовая база, контроль значительной доли рынка и рост выручки от индексации тарифов. Поэтому она подходит для добавления в рискованную часть портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds