Увлеченный Финансист

🫥 Паспорт с правом отзыва: чему учат Турция и Вануату

#лонгрид

Среди состоятельных людей давно живёт идея «второй паспорт - это страховка». Купил гражданство - и спишь спокойно.

Свежие новости из Турции и Вануату показывают, что у этой страховки есть мелкий шрифт, написанный не в пользу владельца.

🇹🇷 Турция: 6 134 человека одним пресс-релизом

4 августа МВД Турции сообщило, что аннулировало или отозвало гражданство у 6 134 человек, получивших его через инвестпрограмму. Самих инвесторов среди них 1 413, остальные - супруги и дети.

Интересное начинается в деталях:

🙂 1 150 инвесторов попались на фиктивных сделках и завышенных оценках недвижимости. С семьями - 5 391 человек
🙂 ещё 263 инвестора лишились паспорта по соображениям нацбезопасности. Претензий к их сделкам нет - спецслужбы просто пересмотрели своё отношение уже после выдачи
🙂 семья идёт в комплекте: аннулирование у главного заявителя автоматически бьёт по супругам и детям
🙂 после аннулирования человек снова иностранец и должен продать турецкую недвижимость в течение года. Если не успел - продаст Казначейство

Последний пункт я бы подчеркнул дважды.
Это не только потеря статуса, но и принудительная продажа актива с жёстким дедлайном.
Кто продавал квартиру «к сроку», знает, какой дисконт у такой сделки.

🇻🇺 Вануату: паспорт Шрёдингера

С Эндрю Тейтом история ещё показательнее (он в целом интересный персонаж)

🔶 Гражданство Вануату он получил за инвестиции в 2022 году - в тот же год, когда его арестовали в Румынии.
🔶 В 2025-м, после расследования OCCRP, власти перепроверили заявку и нарушений не нашли.
🔶 21 сентября представитель правительства Вануату заявил австралийской ABC, что гражданство отозвано. Новость разлетелась по СМИ.
🔶 А 25 сентября Офис по гражданству выпустил опровержение: решения об отзыве нет, а основанием по закону стал бы приговор на срок от 10 лет.
🔶 28 сентября ABC опубликовала поправку.

Итог на сегодня: формально Тейт гражданин, но один голос государства уже «отозвал» паспорт, а другой - нет. Для владельца это худший вид неопределённости.

Что я из этого выношу

🔳 Инвестиционный паспорт - актив с отзывным титулом. Вас проверят не только при выдаче, но и дальше будут мониторить Вас

🔳 Риск сидит не только в поведении владельца, но и в документах, которые готовил агент. Если оценку «дотянули» до порога, отвечать будет покупатель, причём спустя годы

🔳 Позиция государства может развернуться без новых фактов - под давлением прессы и политики

🔳 Всё, что завязано на паспорт - счета, компании, ВНЖ третьих стран, - наследует его риск

Интересно, кто из подписчиков рассматривал второе гражданство и остановило бы его что-то из этого?

Не является индивидуальной инвестиционной или юридической рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Разбираем на цифрах: однушка за 60 000 ₽ в месяц без договора и налогов

#недвигочетверг

Раз уж в прошлый раз начали пугать абстракциями, то сегодня переходим к конкретике.

Возьмём типичную ситуацию:
- сдаёте однушку за 60 000 ₽/мес;
- договора нет;
- декларации нет;
- все три года платежи падают на карту стабильно, как зарплата бюджетника.

Считаем базу

✅ Доход в месяц - 60 000 ₽
✅ Доход в год - 60 000 * 12 = 720 000 ₽
✅ Доход за глубину проверки ФНС (3 года) - 720 000* 3 = 2 160 000 ₽

При консервативном сценарии - ФНС узнаёт не через полгода, а честно ждёт три года, чтобы прийти сразу с максимальным чеком.

Что доначислят за три года

📌 НДФЛ 13% с 2 160 000 ₽ - 280 800 ₽. Это то, что вы и так были должны заплатить, просто теперь без рассрочки и с процентами за ожидание.

📌 Штраф за непредставление декларации (ст. 119 НК РФ) - 5% от неуплаченного налога за каждый месяц просрочки, но не больше 30%. При трёхлетней истории потолок выбирается гарантированно: 30% от 280 800 ₽ - 84 240 ₽.

📌 Штраф за неуплату налога (ст. 122 НК РФ) - 20% при "неосторожности" или 40% при доказанном умысле. Учитывая, что декларации не было три года подряд, а не один раз забыли - налоговая скорее всего будет настаивать на умысле. Возьмём оба варианта:
🟩 20% → 56 160 ₽
🟩 40% → 112 320 ₽

📌 Пени по ставке 1/300 ключевой (сейчас 14%) за каждый день просрочки. Долг копился постепенно, поэтому консервативно считаем средний срок просрочки в полтора года (547 дней) от суммы недоимки: 280 800 × (14%/300) × 547 = 71 700 ₽.

Итого при обнаружении через 3 года

🟩 Без умысла: 280 800 + 84 240 + 56 160 + 71 700 = 493 000 ₽

🟨 С умыслом: 280 800 + 84 240 + 112 320 + 71 700 = 549 000 ₽

То есть вместо плановых 280 800 ₽ налога на круг выходит вдвое больше - почти четверть от всего заработанного на аренде за три года. Арифметика неприятная, но, к счастью, ниже порога в 2,7 млн ₽, за которым начинается уже ст. 198 УК РФ - так что на одну однушку сесть довольно сложно, тут нужен целый портфель из квартир и очень принципиальная позиция по договорам.

Для сравнения: если бы вы честно платили НДФЛ все три года, отдали бы те же 280 800 ₽ - просто без бонуса в виде пеней и штрафов сверху. Легальная сдача здесь не про страх перед законом, а про банальную экономию - деньги, которые вы "сэкономили" на налогах, ФНС потом заберёт с процентами, причём процентами не в вашу пользу.

Дисклеймер: расчёт иллюстративный, основан на консервативных допущениях (равномерное распределение недоимки, средний срок просрочки).

Поэтому платим налоги и спим спокойно

Ваш Увлечённый Финансист

«Не следуйте своей страсти — следуйте тому, что работает. Успешные бизнесы решают проблемы и заполняют рыночные ниши»

Бернар Арно, миллиардер

#жзл

🫥 Боится апокалипсиса, но держит акции: как создатель Skype захеджировал конец света

#фанфакт

Я стараюсь не грузить вас темой AI - она и так сквозит из всех щелей, скоро и чайники начнут рассказывать про нейросети. Но эта история слишком про деньги, чтобы пройти мимо. Если такие разборы вам интересны - напишите, буду иногда делать.

Кто такой Яан Таллинн

Эстонский программист, один из создателей Skype. Больше 10 лет он всерьёз считает, что ИИ может погубить человечество, и отдал на безопасность ИИ около $170 млн. И он же в 2021 году возглавил раунд А в Anthropic на $124 млн - компании, которая сейчас в лидерах той самой гонки.
WSJ вышел с его профилем под заголовком в духе «он в ужасе от ИИ и вот-вот заработает на нём миллиарды».

Логика, которая звучит как оправдание

Сам Таллинн ещё в 2023 году объяснял Semafor: его философия - вытеснять из сделок деньги, которым всё равно. Не вложишься ты - вложится тот, кого безопасность не волнует вовсе. И тут же признавал двойственность: компания с фокусом на безопасность - это хорошо, но это всё равно распространение опасной технологии.
С DeepMind он уже пробовал: был среди первых инвесторов и сидел в совете директоров. По словам автора книги о DeepMind Себастьяна Маллаби, слушать его там особо не хотели. В Anthropic Таллинн от места в совете отказался и продвинул туда другого человека.

Где магия, а где арифметика

По данным WSJ, раунд А прошёл при оценке $461 млн. На IPO Anthropic, по данным Reuters, целится примерно в $2 трлн. Делим - около 4300х. Красиво, но это множитель к оценке компании, а не к деньгам инвестора:

🟩 IPO ещё не состоялось. Последняя подтверждённая оценка - $965 млрд по раунду H в мае 2026. $2 трлн - это цель по данным СМИ, а не цена
🟩 Размытие. После раунда А было ещё минимум семь раундов. Если каждый срезал долю хотя бы на 10%, от исходной остаётся меньше половины (0,9⁷ ≈ 0,48)
🟩 Локап. Ранним акционерам обычно нельзя продавать около 180 дней после размещения, а рынок за полгода может и передумать

Но даже с поправками счёт идёт на тысячи иксов. Для сравнения: хорошим результатом для венчурного фонда считается около 3х на весь портфель.

Идеальный хедж

Больше всего меня забавляет, что позиция Таллинна - почти учебный хедж:

Развилка 1️⃣ (нормальная): ИИ победил, Anthropic стоит $2 трлн - у него миллиарды на безопасность ИИ

Развилка 2️⃣ (хорошая): Anthropic развалился - одним кандидатом в создатели сверхинтеллекта меньше

Развилка 3️⃣ (утопия): Случился тот самый апокалипсис - претензии предъявлять уже некому

Обычный инвестор страхует портфель от падения рынка. Таллинн застраховал свои убеждения от собственной правоты.

Что я из этого вынес

Такие иксы достаются тем, у кого есть доступ к сделке на самом старте и деньги, которые не жалко потерять.
Когда акции доходят до розницы через «pre-IPO фонды», основной рост обычно уже забран.

И бонус от WSJ: Таллинну 54, он занимается хип-хопом с преподавателем и танцует фристайл от Сан-Франциско до Токио. Видимо, конец света лучше встречать в движении.

Источники:
◻️ WSJ о Таллинне
◻️ Интервью Таллинна Semafor, 2023
◻️ Анонс раунда А от Anthropic
◻️ Сводка по IPO Anthropic

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Что будет, если налоговая узнает, что вы сдаёте квартиру "в чёрную"

#недвигочетверг

Каждый второй арендодатель в Москве искренне уверен, что его серая схема - секрет Полишинеля, известный разве что соседке с четвёртого этажа.

Спойлер: секрет знает ещё и ФНС, просто она не спешит об этом сообщать - предпочитает подождать три года и прийти сразу с пенями.

Как обычно налоговики узнают про аренду

📢 Объявления на классифайдах. Авито, Циан и Суточно.ру давно не просто витрина для квартирантов, а источник данных для скоринговых систем ФНС. Объявление сверяется с базой Росреестра: если собственник квартиры - вы, а объявление про сдачу этой же квартиры висит уже полгода, вопрос "а где НДФЛ" задаётся сам собой. Ирония в том, что чем красивее фото в объявлении, тем выше шанс, что его заметят - хорошая работа фотографа иногда играет против вас.

📢 Банковский мониторинг по 115-ФЗ. Регулярные поступления одной и той же суммы от одного и того же физлица каждый месяц - это не "перевод от друга", а классический паттерн арендной платы, который банковские антифрод-системы вычисляют не хуже, чем ваша мама вычисляла, что вы прогуляли урок в школе. Банк передаёт данные в Росфинмониторинг, а дальше это может уйти и в ФНС.

📢 Жалобы соседей и участковый. Самый недооценённый канал. Шумные квартиранты, вечно занятое парковочное место, чужие люди с чемоданами в подъезде - и вот сосед уже не просто ворчит на кухне, а пишет заявление в УК или участковому. А управляющая компания и полиция вполне себе делятся такими сигналами с налоговой. Участковый в этом смысле - лучший бизнес-аналитик района, просто работает не за процент, а за галочку в отчётности.

Что будет дальше

Если факт сдачи без уплаты налогов доказан, механика такая:

✔️ Доначислят НДФЛ за фактический период сдачи - глубина проверки обычно три года. При обычных доходах ставка 13%, для дохода свыше 2,4 млн в год часть суммы облагается уже по повышенной шкале.

✔️ Добавят штраф по ст. 119 НК РФ за непредставление декларации - 5% от неуплаченной суммы за каждый месяц просрочки, но не более 30% и не менее 1000 рублей. Дальше - штраф по ст. 122 НК РФ: 20% от суммы недоимки, если нарушение признают неумышленным, и 40%, если докажут умысел. А доказать умысел в ситуации "три года объявление висело в открытом доступе" - задача не самая сложная.

✔️ Начислят пени - 1/300 ключевой ставки ЦБ за каждый день просрочки. Копится тихо, но при трёхлетнем горизонте сумма получается вполне ощутимой.

✔️ И отдельный сюжет - если общая сумма неуплаченных налогов за три финансовых года подряд превысит 2,7 млн рублей, это уже не штраф, а статья 📕 198 УК РФ, крупный размер. Свыше 30 млн - особо крупный. Для обычной квартиры такие суммы набегают не за один год, но для нескольких объектов в портфеле - вполне реалистичный сценарий.

Отдельно замечу: отсутствие договора аренды вообще ничего не спасает и не усложняет доказывание - для НДФЛ важен факт получения дохода, а не наличие бумажки с подписями. Сам по себе договор в этой истории защищает не от налоговой, а от квартирантов, которые решат не съезжать или испортят ремонт.

🤩 Поэтому прежде чем объявлять себя рантье, подумайте о том, кого может заинтересовать такое объявление

Дисклеймер: пост носит информационный характер и не является индивидуальной юридической или налоговой консультацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Запятая за 1,8 млн рублей

#карьерный_вторник

Охраннику из Тольятти с зарплатой около 18 тысяч на руки пришло 1 814 880 рублей вместо положенных 10 570. Специалист по зарплате забыла запятую: вместо 10,64 отработанных смены вбила 1 064. Программа честно умножила, удержала 272 тысячи НДФЛ и отправила остаток в банк. Главбух заметила ошибку уже потом, при проверке налогов.

Охранник возвращать деньги отказался, расписываться в уведомлении тоже, а через месяц уволился. Районный суд и апелляция встали на сторону компании, кассация - на сторону работника, на новом рассмотрении в иске отказали. Точку в августе 2025 года поставил Верховный суд (№ 46-КГ25-8-К6): деньги вернуть, плюс судебные расходы.

🪙 Почему зарплату сложно забрать обратно

По общему правилу излишне выплаченную зарплату с работника не взыскать. Исключений немного: счетная ошибка, недобросовестность получателя, вина работника в простое или невыполнении норм труда, неправомерные действия, установленные судом. Что такое «счетная ошибка», закон не определяет. Практика годами понимала под ней арифметику, а технические ошибки вроде двойного перечисления списывала на риск работодателя.

💬 Где ВС провёл черту

Кассация решила, что неверный ввод данных - ошибка техническая. ВС поправил: если в зарплатную программу внесли количество смен, которое расходится с фактическим, это ошибка счетная. Заодно отметил, что кассация так и не объяснила, чем одна отличается от другой.
Выходит забавно. Пропустил запятую в количестве смен - счетная ошибка, деньги вернут. Отправил ту же выплату дважды - по практике, на которую ссылается сам ВС, это техническая ошибка, и без доказанной недобросовестности деньги, скорее всего, останутся у работника. Запятая и лишний клик стоят по-разному.

☝🏻 Поведение тоже считается

Добросовестность работника презюмируется, доказывать обратное должен работодатель. Но ВС прямо указал: кассация не учла, что человек получил сумму, многократно превышающую его зарплату, отказался знакомиться с уведомлением и уволился в течение месяца.
И маленький расчёт. Без суда работодатель мог бы удерживать максимум 20% с каждой выплаты, и то если работник не спорит. При зарплате охранника это около 3,6 тысячи в месяц, то есть 41 год на погашение. Так что суд был единственным вариантом с самого начала.

🪙 Если на карту упало неожиданное:

◻️ Не тратить и отложить сумму отдельно
◻️ Самому письменно сообщить работодателю - лучшее доказательство добросовестности
◻️ Подписать уведомление: «ознакомлен» не значит «согласен», а отказ потом ляжет в дело
◻️ Не рассчитывать на увольнение: бывших сотрудников тоже судят

Полтора года, пять судебных актов и одна запятая. Работодателям стоит поставить в зарплатную программу хоть какой-то контроль на аномальные суммы. Работникам - помнить, что деньги от ошибки бухгалтерии редко остаются насовсем.

Пост не является юридической консультацией - в каждом споре решают конкретные обстоятельства.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Как обеспечить будущее ребёнку, ч.2

#управление_личными_деньгами

В первой части были взносы, доходность и инфляция. Здесь - пять пунктов, каждый из которых стоит ноль рублей и при этом решает больше, чем выбор между акциями и облигациями. Именно на них обычно и рассыпаются красивые планы.

🤩 Не оформляйте активы на ребёнка «чтобы точно достались».

Квартира или счёт на имя несовершеннолетнего выглядят надёжно ровно до момента, когда деньги понадобятся. Распоряжаться имуществом ребёнка родители могут только по правилам ст. 37 ГК РФ - то есть с разрешения органа опеки, и на срочную операцию его вам никто не выдаст за три дня. А в восемнадцать лет ребёнок получит полный доступ и распорядится так, как распоряжается восемнадцатилетний человек. Гибче держать активы на себе и написать завещание.

🤩 Деньги должны иметь понятное происхождение.

Через восемнадцать лет никто уже не вспомнит, откуда взялись эти миллионы, а вот банк спросит - при крупном переводе, при покупке квартиры, при выезде капитала за периметр. Храните документальный след: справки о доходах, договоры продажи, декларации. Хранить бумажки скучно, доказывать очевидное задним числом - дорого.

🤩 Наследственный сценарий должен быть проговорён.

Завещание, при необходимости брачный договор, перечень счетов, брокеров и НПФ там, где его найдёт супруга. Без этого «капитал ребёнку» превращается в полгода наследственного дела, во время которых деньги недоступны никому - и меньше всего ребёнку.

🤩 Ребёнок должен знать, где эти деньги.

Не сумму - хотя бы сам факт и контакты. Иначе капитал вас переживёт, но адресата не найдёт: у нас на счетах и в невостребованном наследстве лежат вполне приличные суммы, о существовании которых никто не догадывается.

🤩 И главное - вырастить его финансово грамотным.

Первые полученные три миллиона у неподготовленного человека уходят в среднем за год: кредитная машина, ремонт «под ключ» и участие в чьём-то бизнесе. Второго транша не будет.

А теперь неприятный вывод

Посчитайте честно, что такое 3 млн через восемнадцать лет. Это не квартира и не финансовая независимость. В сегодняшних деньгах это примерно четыре года бакалавриата в приличном вузе или пара лет спокойной аренды, пока человек ищет себя. То есть весь ваш восемнадцатилетний марафон покупает ребёнку не обеспеченность, а право на одну крупную ошибку без катастрофических последствий.

Это, если разобраться, очень много. Большинство из нас такого права не имели.

Но есть вторая часть наследства, которую вы передадите независимо от своего желания - модель поведения с деньгами. Ребёнок будет копировать не то, что вы ему рассказали про сложный процент, а то, как вы сами реагировали на просадку портфеля, на премию и на предложение «вложиться в надёжное под 30% годовых». Эти восемнадцать лет он будет смотреть.

Так что финансовое будущее дочери я, судя по всему, обеспечиваю прямо сейчас - тем, как веду себя с собственными деньгами в обычный вторник.

Пост не является индивидуальной инвестиционной или юридической рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Купил «рентный» ЗПИФ от Сбера и ничего не заработал.

#инвестиции #недвигочетверг

Когда в 2016 году Сбербанк размещал ЗПИФ «Современный арендный бизнес 2», маркетинг был простым: вложи 300 000 рублей в торговую недвижимость и получай ~10% годовых от аренды. Стабильно, понятно, не ваши летающие +-20% в день акции какие-нибудь.

Фонд закрывается в ноябре 2026 - есть полная история выплат за все 10 лет. Я решил посчитать настоящую доходность через IRR.

Результаты печальные

⚫️ Что произошло с деньгами за 10 лет

🙂 Вложено в декабре 2016: 300 000 руб.

◻️ Суммарные квартальные выплаты: 229 776 руб.
◻️ Стоимость пая сейчас (рыночная): 243 000 руб.

☑️Итого вернётся: 473 000 руб. за почти 10 лет

На первый взгляд неплохо и даже может показаться, что Вы - настоящий рантье. Но дьявол в горизонте и в инфляции.

⚫️IRR говорит другое

➖ IRR до налогов: 6,55% годовых
➖ IRR после НДФЛ 13%: 5,41% годовых
➖ Среднегодовая инфляция за тот же период: 6,19%

Итог: до налогов инфляцию обогнали на +0,36 п.п. После налогов - проиграли ей на 0,78 п.п.

Реальная покупательная способность денег за 10 лет не выросла. Она немного упала.

⚫️ Почему так получилось

Первая причина - это ты очевидная: тело пая подешевело. При размещении - 300 000 руб., сейчас на бирже около 243 000. Минус 57 000 «в тело», которые рентный поток не отбил целиком.

Вторая - 2020 год. ТРЦ в локдауне, арендаторы не платили, выплат за полгода не было. Просто пустые кварталы в таблице.

Третья - менее очевидная. 2022-2023 годы дали инфляцию 12-18% г/г, а выплаты на пай в тот период составляли 5 000-6 300 руб. в квартал - примерно столько же, что и в тихом 2021-м. Ставка аренды в ТРЦ «Карнавал» в Чехове не переиндексировалась вслед за инфляцией так, как хотелось бы пайщику.

⚫️ В чём ловушка

«10% от текущей цены» и «10% IRR за жизнь фонда» - это два принципиально разных числа, которые в рекламных материалах выглядят одинаково.
Текущая доходность считается делением последней выплаты на текущую цену. Она не учитывает ни изменение тела, ни время, ни пропущенные выплаты. XIRR учитывает всё - и рисует картину куда скромнее.

Это не значит, что ЗПИФ плохие инструменты. Значит только одно: перед входом в любой рентный фонд надо строить полный денежный поток с реальными датами - и считать IRR, а не текущую доходность купона.

P.S. обратите внимание, что вознаграждение управляющей компании Сбера составило 6,6% в год

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Расчёты выполнены на исторических данных конкретного фонда и не гарантируют аналогичных результатов по другим инструментам.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 «Финам» продаёт долю в единороге. Единорог узнал об этом из новостей

#инвестиции

14 сентября «Финам» открыл квалам приём заявок на pre-IPO Higgsfield AI - разработчика ИИ-платформы для генерации видео. Порог входа - 500 тыс. рублей, горизонт - от трёх лет, вход через ЗПИФ «Глобальные технологии». Актив в долларах, «защита от девальвации», доступ к глобальному ИИ - звучит как мечта уставшего от санкционной изоляции инвестора.

Мечта продержалась ровно сутки..

⚡️ Что пошло не так

На следующий день представитель Higgsfield заявил Forbes, что компания это предложение не одобряла, в нём не участвовала и никаких отношений с «Финамом» не имеет. Формулировка жёсткая: сделки без согласия Higgsfield компанией не признаются и при событии ликвидности регистрироваться не будут.

Forbes Kazakhstan добавил деталей. Higgsfield называет себя американской компанией, а «Финам» - под санкциями США. Вывод самой компании: юридически сотрудничество невозможно, а предложение «обладает признаками схемы, способной ввести инвесторов в заблуждение». То есть эмитент публично называет продукт если не разводом, то очень похожим на него.

📢 Что отвечает «Финам»

Комментарий пресс-службы, если снять обёртку: участие организовано «через широкую инвестиционную структуру международных партнёров», а детали структуры и состав участников не раскрываются.

Перевод на человеческий: инвестор заносит от полумиллиона в конструкцию, содержимое которой ему не покажут, ради доли в компании, которая эту долю за ним признавать не собирается. Три года без права выхода - прилагаются.

❗️ Нюансы, которые стоит держать в голове

◻️ У «Финам Менеджмент» два разных ЗПИФ с одинаковым именем «Глобальные технологии» (ВИ-1 и ВИ-2, сформированы в июле и сентябре). В какой именно фонд уходят деньги - из объявления неочевидно.

◻️ Higgsfield - реальный и быстрорастущий бизнес: выручка за 2026 г. - $700 млн, оценка после Series B в августе - $5,4 млрд, среди инвесторов DST Global и Goldman Sachs. Вопрос не к компании, а к способу, которым «долю» в ней предлагают рознице.

◻️ Pre-IPO через непрозрачный SPV - это ставка не на Higgsfield, а на добросовестность цепочки посредников между покупателем и реальными акциями. При санкционном разрыве эта цепочка - самое слабое звено.

💬 Вывод

«Доступ к качественному зарубежному активу» звучит красиво ровно до того момента, когда сам актив просит держаться от него подальше. Если эмитент, брокер и структура сделки расходятся в показаниях ещё до внесения денег - это не альфа, это флаг.
Higgsfield, может, и хочется. Но не так и не здесь.

Про механику Pre-IPO я рассказывал вот здесь

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Как обеспечить будущее ребёнку, ч.1

#управление_личными_деньгами

В августе у нас с супругой родилась дочь. И вопрос «как обеспечить её будущее» за месяц превратился из абстракции, о которой рассуждают на конференциях, в очень конкретную задачу - со сроками, цифрами и парой неприятных выводов. Я разложил её на десять пунктов. Пять сегодня - про деньги и математику. Пять в следующий раз - про право и про то, что деньгами не решается вообще.

🤩 Сначала себя, потом ребёнка.

Подушка на шесть месяцев расходов, закрытые дорогие долги, страховка жизни кормильца. Образовательный фонд не нужен ребёнку, чья семья при потере вашего дохода за полгода уедет в микрозаймы. Это не эгоизм, это порядок операций: сначала выдержит конструкция, потом на неё что-то ставим.

🤩 Регулярность важнее доходности.

Откладываете 10 тыс. в месяц восемнадцать лет под 12% годовых - на счёте будет около 7 млн рублей. Внесли 2,16 млн, получили 7, выглядит как утроение капитала. Только при инфляции 8% в год эти 7 млн через восемнадцать лет купят примерно столько же, сколько 1,8 млн сегодня. Реальный прирост - в полтора раза, а не в три. Чтобы к совершеннолетию дочери иметь настоящие 3 млн сегодняшними деньгами, взнос придётся ежегодно поднимать вместе с ценами - к концу срока это уже около 37 тыс. в месяц. Скучная дисциплина здесь делает больше, чем удачный выбор акций.

🤩 Горизонт определяет риск, а не наоборот.

Ребёнку год - можно 80% в акциях, впереди два-три полных рыночных цикла. Ребёнку шестнадцать, а поступать в восемнадцать - это уже депозиты, короткие ОФЗ и фонды денежного рынка. Просадка на 40% за год до вступительных не «временная», а окончательная: у вас просто нет времени её пересидеть.

🤩 Валюта - под будущие расходы, а не под тревогу.

Учёба в Москве - рубли, и никакой доллар вам тут не поможет. Учёба за границей - валюта той страны. Но без иллюзий: доступ российского инвестора к валютным инструментам сейчас узкий, а замещающие облигации остаются рублёвым расчётным контуром с валютной привязкой.

🤩 Посмотрите на ПДС - с 1 сентября он стал интереснее именно для родителей.

Договор открывается в пользу ребёнка, лимит вычета для одного родителя вырос с 400 до 500 тыс. рублей взносов в год, у пары семейная база - 1 млн. Сверху софинансирование от государства до 36 тыс. в год и страховка АСВ на 2,8 млн. Минус честный: деньги заперты на пятнадцать лет, а доходность вам никто не обещал.

Всё перечисленное - это арифметика. Её можно выполнить безупречно и всё равно обнулить результат на одной юридической детали или на одном непроговорённом разговоре.

Об этом - во второй части.

Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Обещать ставку больше не модно

#инвестиции

11 сентября - заседание Банка России. И вся аналитическая Москва снова будет читать пресс-релиз как гадание на кофейной гуще: есть сигнал, нет сигнала, смягчили тон или нет. А в конце августа МВФ выпустил ноту о коммуникации центробанков, где вежливо, но недвусмысленно сказал: с такими обещаниями пора завязывать.

Проблема обязательства

После 2008 года коммуникация центробанков строилась вокруг forward guidance - предварительного обещания вероятной траектории ставки. Возникло это от безысходности: ставки опустили до нуля, снижать дальше некуда, а экономику надо было как-то поддерживать. Оставался один рычаг - слова. Центробанк обещал не повышать ставку ещё несколько лет, и этого хватало, чтобы вниз поехали длинные ставки: ипотека, корпоративные займы, доходности облигаций. Они ведь зависят не от сегодняшнего значения, а от того, каким рынок ждёт его в среднем на годы вперёд.

Проблема в том, что обязательство перестаёт быть бесплатным, как только меняются обстоятельства. Шок предложения, инфляционный сюрприз, резкий сдвиг баланса рисков - и регулятор оказывается перед выбором: нарушить слово или сделать глупость.

МВФ предлагает вместо этого объяснять функцию реакции, т.е. разбираться в нескольких переменных сразу: какие данные важны, как они взвешиваются, какие развилки впереди.

Отдельно МВФ напоминает две вещи.

1️⃣ прогноз - не обещание, и если он подан слишком точно, любой пересмотр рынок прочитает как разворот политики.

2️⃣ больше коммуникации не значит лучше. Когда каждое слово парсится алгоритмами в реальном времени, рынок начинает расшифровывать центробанк вместо того, чтобы анализировать экономику.

А что у нас

Тот редкий случай, когда ЦБ РФ шёл по этой дороге не позади всех.

👺 Апрель 2021: Банк России начал публиковать прогнозную траекторию ставки - но принципиально диапазонами среднего уровня за год, а не точками. В ЦБ тогда прямо объясняли, что точечная траектория ограничивает гибкость политики и нужна в основном тем, кто упёрся в нулевую границу. Мы в неё, мягко говоря, не упирались.

👺 Октябрь 2024: ставка 21% и жёсткий сигнал о возможном дальнейшем повышении. Декабрь 2024-го: ставку сохранили. Рынок закладывал 23%, из двух десятков опрошенных РБК аналитиков сохранение предсказали двое. Акции в ответ улетели вверх на 9%. Вот наглядная цена сигнала, который не реализовался.

👺 Июль 2026: направленного сигнала в пресс-релизе нет вообще. Осталась голая функция реакции - решения будут приниматься «в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков». Ровно то, что советует МВФ, только на месяц раньше публикации самой ноты.

Что с этим делать

Во-первых, перестать читать прогноз ЦБ как обязательство. Диапазон средней ставки 14,5-14,6% на 2026 год выглядит снайперски точным, но это не смелость регулятора, а арифметика: семь месяцев года на момент прогноза были уже прожиты по факту, и прогнозировать там почти нечего.

И второе, менее очевидное. МВФ подчёркивает: цель коммуникации - не убрать волатильность. Когда цены двигаются в ответ на новые данные, рынок делает свою работу и сам становится источником информации для регулятора. Мёртвая тишина в ОФЗ - это не признак здоровья. Это признак того, что все поверили обещанию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ваш Увлечённый Финансист

#юмор

С днём финансиста, товарищи

🫥 «Корпоративные финансы на практике»

Как и обещал, анонсирую открытие регистрации на осенний набор курса "Корпоративные финансы на практике"

🔼 За время обучения вы получите все базовые навыки для старта карьеры в корпоративных финансах (IB, M&A, PE/VC)
Очные лекции проходят в офисах партнеров из числа лучших работодателей мира финансов!

📊 7 основных модулей курса:

— Инвестиционный анализ
— Финансовое моделирование
— Excel для профессионалов
— Cделки M&A, ECM и DCM
— PE / VC (+Alternative finance)
— Leveraged Finance
— Макроэкономика в корпоративных финансах

📌 Продолжительность курса 3 месяца:

~36 часов занятий по воскресеньям утром (12 занятий)
~130 часов индивидуальной работы с кейсами и моделями в Excel

📣 Ключевая команда:

Аманкаев Юрий, Senior Associate, MTS
Рожин Алексей, Executive Director, Sber AI
Лукьянов Леонид, Senior Manager, Sovcombank CIB
Нестеров Александр, Associate, T-Bank
Кабаджа Александр, CorpFin Manager, Finom
Куйдо Никита, Deputy CFO, Barça Mobile
Яковенко Даниил, Head of CorpDev, MAYRVEDA
Соломатин Александр, Associate, TESS Capital
Юхман Александра, Senior Analyst, Family Office
Курносов Артем, Manager, А1
Оганов Михаил, Associate, Kama Flow

⭐️ Приглашённые спикеры и эксперты из:
Rothschild&Co, Sk Capital, Kama Flow, VK Group и др.

⭐️ Одна из ключевых ценностей курса - сообщество Campus Finance.

Сегодня это 350+ выпускников, а также преподаватели и студенты, каждый из которых нашел друзей, коллег и наставников. С каждым годом сообщество растет, и ты можешь присоединиться команде успешных профессионалов уже сейчас.

‼️ Процесс отбора:

1. Зарегистрируйтесь в разделе курса по ссылке ("Присоединиться к программе").
2. В течение дня пришлем приглашение в Skillspace для прохождения отборочного теста. Его можно пройти до 13 сентября включительно! Важно - у вас будет 1 попытка. Время на прохождение - 6 часов.
3. После успешного прохождения теста, вы сможете записаться на собеседование.
4. Собеседования будут проходить с 14 по 20 сентября.
5. До 25 сентября пришлём приглашения на курс по результатам отбора и уже 27го числа состоится первая лекция!

ℹ️ Условия и стоимость:

Базовая цена — 85 000 ₽

10 сильнейших абитуриентов по итогам тестирования и собеседования получат 100% гранты на обучение!
Команда оставляет возможность выдачи need-based грантов до 50% стоимости обучения.

P.S. 13% стоимости курса можно вернуть через налоговый вычет

Ссылка на страницу курса и регистрацию

Если остались вопросы — пишите официальному амбассадору @demetrje

🫥 Чему меня не научили в школе

#управление_личными_деньгами

Каждый раз именно 1-го сентября большинство взрослых людей вдруг резко вспоминают, за что они любили и/или не любили школу. Иногда даже всплывает тезис: «зачем знать теорему Пифагора, если не понимаешь как считать переплату по кредиту".

Я сам до сих пор помню, как доказать теорему Пифагора. И знаю механику расчетов кредитной нагрузки. Однако первому меня научили в школе, когда я еще относительно легко воспринимал и запоминал информацию, а второму я выучился сам, когда профессионально рос в инвест. индустрии. Тем не менее, в школьной программе еще много пробелов:

Чего мне реально не хватало:

🤩 Понимания, что у денежной задачи нет ответа в конце учебника. В школе правильное решение существует всегда, и отвечает за него автор задачника. В жизни ты выбираешь между вариантами с разными вероятностями, а проверить себя получится лет через десять. Или не получится.

🤩 Оценку тебе больше никто не ставит. Учитель сообщал, сколько ты заслужил. Работодатель сообщает, сколько он готов заплатить. Это принципиально разные вещи: вторую можно обсуждать.

🤩 Цена ошибки теперь измеряется деньгами, а не двойкой. Пересдачи нет, родителей в школу не вызовут. Просто денег станет меньше, и никто об этом не объявит на родительском собрании.

Но главный пробел даже не в этом

Школа одиннадцать лет приучала меня к коротким циклам обратной связи. Контрольная, четверть, год - результат всегда близко, и всегда понятно, кто молодец.

А деньги живут в другом ритме. Решение, которое я принимаю сегодня, покажет себя лет через пятнадцать, и все эти пятнадцать лет никто не скажет мне, правильно я поступил или нет.

Психика, натренированная на четвертных оценках, такое переносит плохо.

Отсюда и метания из инструмента в инструмент, и желание проверить портфель шесть раз за день, будто там что-то поменялось с обеда.

Так что претензий к школе у меня, пожалуй, нет. Она дала считать, читать и не верить на слово - базу, на которой всё остальное достраивается.

А достраивать приходится самому, зато в любом возрасте и без риска остаться на второй год.

💬 В следующем посте расскажу о программе, которая позволит быстрее остальных развиться в индустрии финансов и инвестиций.

Ваш Увлечённый Финансист

🫥 Вредно ли мечтать?

#без_тега

Мечтать в умеренных количествах полезно: это повышает творческий потенциал, улучшает настроение и снижает депрессию, помогает расслабиться и даёт эмоциональный отдых. Однако чрезмерная, навязчивая мечтательность может мешать нормальной жизни, снижать концентрацию, ухудшать память и приводить к снижению качества жизни. Нереалистичные и слишком яркие фантазии создают разрыв между реальностью и ожиданиями, что ведёт к разочарованиям и угнетённому состоянию.

Что касается мотивации, визуализация мечты часто снижает её, поскольку мозг воспринимает воображаемое достижение как реальное, и человек расслабляется, переставая прилагать усилия. Исследования показывают, что чем больше человек фантазирует о достижении цели, тем меньше он предпринимает реальных шагов к её реализации. Это связано с тем, что мечты создают иллюзию уже достигнутого успеха, снижая внутренний драйв и энергию для действий.

Чтобы мечты сбывались, важно не застревать в фантазиях, а переходить к конкретным действиям, принимать решения и оценивать их по мере продвижения. Рекомендуется ставить реалистичные цели, разбивать большие мечты на конкретные шаги, заниматься интересными делами, которые вовлекают внимание и помогают вернуться в реальность. При проблемах с навязчивыми мечтами полезно обратиться к психологу. Забота о себе, полноценный сон и умение принимать неприятные эмоции также способствуют здоровому отношению к мечтам и повышению мотивации.

Таким образом, мечтать не вредно, если это вдохновляет и развивает, но чрезмерное и нереалистичное мечтание снижает мотивацию и качество жизни. Для исполнения мечт важно сочетать визуализацию с реальными действиями и контролировать степень погружения в фантазии.

Мечтайте и пусть ваши мечты сбываются

Ваш Увлеченный Финансист

«Я работал в 20 раз больше, чем люди вокруг меня, это мой секрет успеха»

Джаред Лето, музыкант

#жзл