По следам наших публикаций:
https://t.me/age_of_jester/1203Оказывается, не все читатели понимают, зачем именно сейчас нужна высокая ключевая ставка (а она составляет 7,74 п.п. ex-post, т.е. за вычетом официальной инфляции).
По счастью, ответ может дать нейросеть.
- Окей, Гугл. Какой был дефицит федерального бюджета в 2025 году?
О: По итогам 2025 года дефицит федерального бюджета России составил 5,645 трлн рублей.
- Каков объём заимствований по облигациям федерального займа в 2025 году?
О: Итоговый объем привлеченных средств (выручка): составил около 7,2 трлн рублей (что почти в 1,7 раза превысило показатели предыдущего 2024 года).
- Какая была средняя доходность?
О: ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД): В течение года доходность классических бумаг с фиксированным купоном находилась в диапазоне 13,5% – 16,5% годовых.
ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК / флоатеры): их текущая купонная доходность в 2025 году была самой высокой и динамичной — в среднем 16% – 20% годовых в зависимости от периода.
Итого, схема такая: создаётся дефицит бюджета ➡️ он финансируется за счёт выпуска ОФЗ ➡️ как видим, доходности по ОФЗ находятся на уровне, близком к ключевой ставке ➡️ ключевая ставка заметно выше текущей инфляции ➡️ держатели ОФЗ получают повышенный доход.
Казалось бы: пусть получают. Жалко, что ли? Однако:
✅ повышенный доход владельцев ОФЗ = дополнительные расходы бюджета;
✅ доп. расходы усугубляют проблему бюджетного дефицита;
✅ бесконечно покрывать дефицит за счёт облигаций проблематично, поэтому повышают налоги.
Конечно, налоги повышают не только ради роста заработка держателей ОФЗ. Но это один из факторов. #экономика