Экономический Обозреватель

#БанковскийСектор
🏦 В июле рост корпоративного портфеля опять ускорился

🟣 Кредитование банками юридических лиц (с учетом облигаций) увеличилось на 1,5% (+0,4% в июне), около трети прироста обеспечили крупнейшие госкомпании, остальная часть распределилась между заемщиками из разных отраслей. В годовом выражении портфель вырос на 13,8% (+13,7% месяцем ранее).

🟣 По предварительным данным, рост задолженности граждан по ипотеке немного замедлился (до +0,4% против +1% в июне): охлаждение рынка произошло после того, как сроки ужесточения условий «Семейной ипотеки» были сдвинуты. Прирост в годовом выражении составил +10,7% (+11% месяцем ранее). Портфель потребительских кредитов продолжил активно расти (+1,1% после +1,3% в июне), в том числе в сегменте кредитов наличными. В годовом выражении портфель увеличился на 2,5% (в июне +1%).

🟣 Средства граждан в банках выросли на умеренные 0,3%, как и в июне. Сдержанная динамика может объясняться оживлением потребительской активности и сохраняющимся спросом на наличные. Средства юридических лиц увеличились на 0,6% после околонулевой динамики в июне.

🟣 Прибыль банковского сектора составила 443 миллиарда рублей (+18% к июню): рост обусловлен снижением отчислений в резервы по корпоративным кредитам. Совокупный финансовый результат был немного ниже — 422 миллиарда рублей — за счет отрицательной переоценки долговых ценных бумаг, отражаемой в капитале.

Подробнее читайте в материале «О развитии банковского сектора Российской Федерации» ➡️

ℹ️ Реформа субординированных инструментов: зачем Банк России меняет текущие правила

Субординированные инструменты, или суборды, – это особый вид ценных бумаг банка. Если у банка возникнут серьезные финансовые проблемы, он может приостановить выплату процентов, списать часть долга или конвертировать его в акции, а при дефолте банка держатели субордов получают выплаты в последнюю очередь перед акционерами.

Суборды могут использоваться для покрытия убытков – банки учитывают их в составе собственных средств и при необходимости конвертируют в капитал. При этом есть два основных типа таких инструментов.

➡️ Добавочный капитал (Additional Tier 1 или АТ1) должен принимать на себя убытки, когда банк испытывает проблемы, но продолжает работать
➡️ Дополнительный капитал (Tier 2 или Т2) используется при более серьезном кризисе и угрозе несостоятельности банка

По состоянию на 1 января 2026 года суборды обеспечивали около 14% капитала банковского сектора. Поэтому предлагаемая реформа важна и затрагивает значимую часть индустрии.

1️⃣ Почему ЦБ считает реформу необходимой?

По мнению регулятора, одна из главных проблем заключается в том, что в стрессовой ситуации более 2,7 трлн рублей такого капитала могут оказаться недоступны для покрытия убытков.

Есть и другая проблема - суборды T2 сегодня нередко выглядят для инвесторов привлекательнее, чем AT1. При этом именно суборды AT1 должны первыми принимать на себя убытки банка.

Иными словами, действующая модель субординированного долга не в полной мере учитывает особенности российского рынка, состав инвесторов и уровень рисков в банковской системе.

2️⃣ Какие области затронет реформа?

✅ Структура ценной бумаги

– Изменение сроков, ставок и требований к выпуску субордов

✅ Механика работы с субордами

– Изменение порядка конвертации субординированного долга в акции

– Ограничение на выпуск субордов T2 для системно значимых кредитных организаций (СЗКО)

✅ Условия списания и выплат

– Повышение порога, после которого субординированный долг может быть списан

– Запрет на выплату дивидендов и процентов, если достаточность капитала банка опускается до определенного уровня

3️⃣ Какой эффект может дать реформа?

✅ Сделать суборды более привлекательными

По действующему регулированию выпуск новых субордов в текущих рыночных условиях кажется нецелесообразным, так как у банков нет возможности предложить инвесторам достаточно привлекательную доходность.

Реформа даст банкам больше гибкости при определении ставок и уточнит требования к срокам таких инструментов. Это может сделать выпуск субордов более привлекательным для банков и инвесторов.

✅ Стимулировать восстановление списанного субдолга

Регулятор также хочет мотивировать банки восстанавливать списанный субординированный долг.

Если банк не восстановит суборд в течение трех лет, возможности для развития бизнеса могут быть ограничены: предполагается запрет на выплату дивидендов, а также ограничение роста риск-взвешенных активов (RWA) (5% в год).

Для банков это означает необходимость более точного и гибкого планирования капитала и развития бизнеса.

✅ Повысить устойчивость банковского сектора

Системно значимые банки больше не смогут увеличивать капитал второго уровня за счет субордов T2. Таким образом регулятор рассчитывает избежать масштабной докапитализации и минимизировать эффект заражения при системном кризисе.

Детальнее о будущей реформе рассказали в карточках к посту ✅

🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC

#размышления

Очень показательный график из свежей статьи Bloomberg

Оранжевые точки – китайские модели, синие – США. По оси Y – взвешенное среднее по бенчмаркам GDPval-AA v2, τ³-Banking, Terminal-Bench v2.1, Humanity’s Last Exam, GPQA Diamond, CritPt, SciCode, AA-Omniscience и AA-LCR.

Ломаной соединены фронтирные модели. Видно, насколько за пару лет сократился разрыв в способностях (и это еще на графике нет GLM-5.3). Многие американские лидеры до сих пор утверждают, что китайские модели отстают на 6-9 месяцев, но, очевидно, эта информация устарела. И это уже не говоря про цены.